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上期所铜最新主力1301合约上一交易日呈现出低位窄幅震荡的格局。开盘价57600元，收盘价57850元，较上日结算价下跌1.46%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出冲高回落总体弱势的走势。开盘价7971.5美元，收盘价7944美元，较上日结算价下跌0.60%。 上海有色网1#铜均价为57920元，较前日下跌880元。 上期所铝主力1212合约上一交易日也呈现出低位震荡的格局。开盘价15430元，收盘价15435，较上日结算价下跌0.39%。 LME铝3个月远期合约上个交易日则呈现出宽幅震荡走低的格局。开盘价1966.25美元，收盘价1965美元，较上日结算价下跌0.23%。 上海有色网A00铝均价15290元，较前日下跌40元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存继续出现大幅增仓，总量上升至196710吨，较上周增加15196吨。库存的增长主要来自于完税库存。 据1月17日消息，加拿大Mercator矿业公司（Mercator MineralsLtd）称，该公司已经获得旗下墨西哥境内全资拥有的ElPilar铜矿的开采许可证。Mercator矿业公司称，在1月12日，该公司向墨西哥政府支付最后一笔矿业用地使用金之后，该公司已经获得该矿的开采许可。目前，该公司已经获得开发该矿所需要的水源供应合同，地表开发权和建筑许可，估计在2012年第一季度将公布最新的可行性研究报告。1月16日，该公司曾表示2012年其铜产量料为9千万-1亿磅铜。 据1月18日消息报道，澳洲矿产商Oz Minerals公司在一份声明中称，截至12月当季，其旗下Prominent Hill矿铜产量为26802吨，黄金产量为37814盎司，分别较上季度产量下滑1.5%和增加4.9%。而2011年该公司铜和黄金产量分别为107744吨和160007盎司。该公司还表示，其2012年铜产量目标为100000-110000吨，黄金产量目标为130000-150000盎司。 据1月18日消息报道，必和必拓称，该公司旗下位于智利北部地区的Spence铜矿储量预估猛增约7倍。该公司称，这是其经过此前耗时4年，投资3000万美元的勘探作业得出的预估值。该公司称，该矿氧化物储量大约为6400万吨，平均含铜量为1.01%，硫化物储量为2.22吨，平均含铜量为0.91%。该公司在季度报告中还称，其截至12月当季的铜产量较上年同期减少7%至280300吨，主要受其持有多数股份的智利Escondida铜矿产出下滑影响。但当季铜产量仍较上季增加27%。
【基本面分析】
据报道，摩根士丹利1月17日发布报告指出，看跌铅、镍、铝及锌的价格前景，因此类金属将供大于求。基本金属中，铜最为看好，因其供应不足将使铜价获益。该行预计，2012年铜价平均水平为8157美元/吨。同时，2012年金价依旧看涨，投资需求增加、央行购买黄金及生产商减少套期保值都会继续推动金价上涨。摩根士丹利预计，2012年金价平均水平为1845美元/盎司，较2011年涨17%。
【铝】上周上期所铝库存也出现大幅幅度增加，总量上升至434363吨，较上周增长24172吨。 据1月13日消息报道，行业人士表示，中国2012年一季度的铝产量将与上季持平，即使春节假期内需求下滑，铝价仍无可能大幅下跌。此前美国铝业及挪威水电公司宣布削减铝产能，以应对价格下跌。不过业内人士表示，中国多数大型铝冶炼厂无减产计划，大型冶炼厂已经重启生产，多数产能高达97%。 我们认为铜库存呈现出年底周期性的库存化，这一现象符合预期。因此，随着这一预期的增强，库存的增长可能在一定程度上对于价格起到支撑作用。
【中国】央行10月22日公布《2012年三季度金融机构贷款投向统计报告》显示，2012年9月末全部金融机构人民币各项贷款余额61.51万亿元，同比增长16.3%，前三季度增加6.72万亿元，同比多增1.04万亿元。数据显示，前三季度人民币企业贷款增加3.86万亿元，其中小微企业贷款增加1.35万亿元，占同期全部企业贷款增量的35%，比1-8月的占比高0.6个百分点。9月末，主要金融机构及主要农村金融机构、城市信用社、外资银行人民币房地产贷款余额11.74万亿元，同比增长12.2%，比上季度末高1.9个百分点。保障性住房开发贷款余额5215亿元，同比增长61.7%，增速比上季度末低1个百分点。前三季度增加1300亿元，占同期房产开发贷款增量的60.2%，比1-8月占比低0.7个百分点。
【美国】美联储本周将商讨扩大第三轮量化宽松政策（QE3）规模、并通过更好的途径来向市场传递未来政策动向的指引。有分析认为，在上个月历史性的决策后，美联储官员会在本周的决策例会中继续讨论QE3项目，也就是QE3规模扩大的可能性，以及更好地就未来的决策行动与市场沟通的方式。美联储可能会放弃以日期时间为界的政策目标，而采取某种形式的数字化目标。美国联邦公开市场委员会（FOMC）将于周二（10月23日）召开为期两天的利率会议，结果将于周四（10月25日）北京时间凌晨02:15公布利率决议。
【欧洲】欧盟统计局（Eurostat）周一（10月22日）公布2011年赤字与债务数据显示，2011年欧元区17国整体财政预算赤字与国内生产总值（GDP）之比自2010年的6.2%降至4.1%，公共债务与GDP之比从85.4%升至87.3%。为了恢复市场对欧元区公共财政的信心，欧元区各国政府削减支出并增加税收，但其公共债务仍在攀升。 数据还显示，德国2011年预算赤字与GDP之比自2010年的4.1%降至0.8%，债务与GDP之比从82.5%降至80.5%；希腊2011年预算赤字与GDP之比自2010年的10.7%降至9.4%，债务与GDP之比则自148.3%升至170.6%，其债务水平在欧洲最高；西班牙2011年预算赤字与GDP之比自2010年的9.7%微降至9.4%，债务与GDP之比则自61.5%升至69.3%，其债务水平依旧较低。 此外，意大利2011年预算赤字与GDP之比自2010年的4.5%降至3.9%，债务与GDP之比则自119.2%微升至120.7%；葡萄牙2011年预算赤字与GDP之比较上年的9.8%减少逾一半至4.4%，但债务与GDP之比则自93.5%跳升至108.1%；爱尔兰2011年预算赤字与GDP之比自2010年的30.9降至13.4%，债务与GDP之比则自92.2%升至106.4%。 我们认为昨日市场受到部分欧美利好消息影响使得下跌的趋势有所缓解。我们认为市场短期内将继续处于弱势震荡整理格局之中。
(责任编辑：盈盈)
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