华泰长城：短期反弹不可持续

　　行情回顾：

　　30日，沪铝在持续看空情绪下继续走低。主力合约早盘低开15320元/吨，盘中跌破15300元/吨一线，收于15285元/吨，跌幅0.55%。尾盘虽有日本央行利好、印度央行下调存款准备金率25个点等利多消息刺激，但基本金属反应仍较为平淡，尾盘回升幅度不大。LME铝相对弹性更大，隔夜3月电子盘收于1918.75美元/吨，涨幅0.72%，摆脱近两个月低点。隔夜数据虽较为乐观，但由于美国飓风影响，资金量相对有限，加之市场悲观情绪浓烈，涨幅仍较为有限。

　　库存方面，LME铝30日在弗利辛恩仓库增加26450吨的拉动下，总库存增加32450吨至5083150吨；取消仓单增加8050吨至1736500吨，占比为34.2%。其他指标方面，美元指数由于日本宽松政策落定之后日元走强而略有回落，截稿时收于80以下。美原油12合约微涨0.16%至85美元附近。大宗商品短期略有喘息，但下跌趋势依然不改。

　　现货市场：

　　随着期铝连续下跌，现货铝价连连下挫，再次失守15200元/吨。长江均价和南储均价30日分别大跌80元/吨和70元/吨至15160元/吨和15140元/吨，创2011年以来现货价最低点。期货连跌、现货库存压力和月末效应一起发力，市场看空情绪主导。而价格连跌之后，市场成交量仍未见起色，少量中间商逢低接货，但下游需求依旧按需采购，买兴平淡。

　　后市展望：

　　目前市场看空情绪主导，而预期方面又得不到任何支撑，沪铝继续下跌趋势依旧不改。但基于30日临近收盘的利好消息以及隔夜LME金属上扬的提振，31日沪铝将略有反弹，15400元/吨处或有压力。但中期下跌趋势不改。操作上，建议逢高抛空，目标价位仍为15200元/吨，预计短期在此价位仍将会胶着一段时间。

　　许惠敏  有色金属研究员

　　华泰长城期货投资咨询部

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(责任编辑：盈盈)

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