大陆期货： 温和反弹等待后市明朗

　　上期所铜主力1303合约上一交易日呈现出温和震荡反弹的格局。开盘价56190元，收盘价56250元，较上日结算价上涨0.82%。 LME铜3个月远期合约上个交易日也呈现出温和震荡的走势。开盘价7770美元，收盘价7787美元，较上日结算价上涨0.09%。 上海有色网1#铜均价为56040元，较前日上涨340元。 上期所铝主力1301合约上一交易日呈现出温和震荡的格局。开盘价15325元，收盘价15320，较上日结算价上涨0.33%。 LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出一定震荡走高的格局。开盘价1978美元，收盘价1994.5美元，较上日结算价上涨0.76%。 上海有色网A00铝均价15160元，较前日上涨40元。

　　【市场回顾】

　　【铜】上周上期所铜库存继续出现微量反弹，总量回升至205933吨，较上周增加2389吨。 智利国家铜业委员会Cochilco表示，上调2012年铜均价预估至3.61美元/磅，此前预估为3.52美元/磅。Cochilco预计铜需求量将超过供应量，2012年铜市料短缺19.9万吨，2013年料短缺13.3万吨。智利铜产量占全球三分之一，铜业产值占国内生产总值的15%，占出口总值的60%，且约占政府收入的20%，因此铜价是受密切关注的一项指标。 世界金属统计局（WBMS）11月21日公布的数据显示，1-9月全球铜市供应短缺267000吨；全球铝市供应过剩488000吨；全球铅市供应过剩11000吨；全球锌市供应过剩293000吨；全球锡市供应短缺12500吨；全球镍市供应过剩89000吨。

　　【铝】上周上期所铝库存继续出现增加，总量上升至465679吨，较上周增长5030吨。 花旗(Citi)11月19日表示，预计2013年铝均价料为每吨2100美元，或在每吨1800-2400美元的区间内震荡交投。花旗称，铝市的下档风险在于监管规则的变动，比如LME铝库存目前有很大一部分被融资交易锁定，但如果的目前的低利率状况持续且强劲的正价差状态持续，预计铝市融资交易量不太可能缩减。 分析师称，伦敦金属交易所（LME）的铝库存预计将达创纪录的500万吨，因市场结构性过剩。该库存水平或将保持到2013年，供应过剩长期内没有结束的迹象。伦敦巴黎银行分析师Stephen Briggs称，市场目前仍然过剩。LME截止上周五的铝库存为5105524吨，比2月20日的水平减少20375吨。

　　【基本面分析】

　　海南联企商业服务有限公司与其印度合作伙伴PT Indopura资源公司拟在印尼廖内省的巴淡岛建立一个价值7亿美元的铝土矿精炼厂。该精炼厂预计将雇佣5000名工人，建设需要一年时间才能完工，预计将于2014年开始运营。

　　我们认为年末铝的收储将可能对金属形成一定有利的支撑，但铜是否将被收储可能性不大。此外，库存维持温和增长对于年末产量的消化有所助益。

　　【中国】2012年中央经济工作会议将于12月在北京召开。一名政策咨询人士表示，2013年明确中国经济7.5%的增速目标，有利于实现维持和推动就业的目标。美银美林大中华区首席经济学家陆挺表示，将2013年中国GDP目标定在7.5%，并不是下调到7%，有利于增强市场的信心。中金公司首席经济学家彭文生指出，2013年中国经济要达到7.5%的增长并不容易，需要宏观政策对总需求的扶持，中国宏观政策的总体方向可能还是“宽财政、稳货币”，意味着2013年我国将适度放大财政赤字规模。

　　【美国】据美国媒体报道，美国国会多位资深议员对政府采取措施避免经济跌入“财政悬崖”存有信心，他们认为谈判有可能达成削减赤字的蓝图。共和党参议院领袖鲍勃考克周一表示，他所在的政党必须考虑增加税收收入的提案以避免财政悬崖出现；他同时指出，国会必须马上采取行动而不是把这个问题继续拖延下去。 美国总统奥巴马周一任命证券交易委员会(SEC)委员艾莉斯-沃尔特在现任主席玛丽-夏皮罗于下个月离职之后担任新的委员会主席。沃尔特是委员会五名委员之一，她被认为将在SEC即将完成针对2008年金融危机而制定的一系列新规则的关键时刻接替这一重要职位。

　　【欧洲】欧洲央行（ECB）副行长康斯坦西奥（Constancio）周一（11月26日）表示，预计欧元集团会议能就希腊救助问题达成协议，因此可以发放救助款项，但不会减记希腊债务；同时预计西班牙将向OMT债券购买计划提出申请。康斯坦西奥指出，欧洲央行政策已具备相当的适应性；近期并未真正讨论利率问题，欧洲央行从不对利率决定作事先承诺。康斯坦西奥认为，当前经济指标表现不一，必须等待硬性数据。 据西班牙媒体报道称，西班牙政府将向欧盟申请400亿欧元至425亿欧元的银行业救助资金。在周日的加泰罗尼亚地方议会选举中，倾向公投独立的党派赢得议会135个席位中的87席，真正构成了西班牙地方摆脱中央政府独立的威胁力量，将影响到西班牙首相拉霍伊请求欧洲全面救助的计划。 我们认为市场近期消息面有所回升，国内预计将2013年增长定在7.5%使得市场对于经济增速下滑的担忧有所缓和。美国宽松货币政策的加大以及消费的乐观增长也使得市场存在进一步反弹的可能。欧洲则仍然需要等待希腊救助等方面的明朗。因此，综合来看，市场信心有所恢复，短期内铜价存在震荡反弹的可能。

(责任编辑：盈盈)

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