东吴期货：沪铜走强 待回调后做多

　　上周末伦铜延续前日调整行情低开低走，美国公布了12月季调后的非农就业人口增加15.5万人，增幅超出市场预期。仅提振美股，并未提振商品市场。

　　继美国“财政悬崖”部分尘埃落定之后，市场酝酿了美国今年将停止释放流动性的举措，此举意味着美元将引来真正的反弹，而美元反弹将引发全球资金撤离新兴市场回流美国，这将对新兴市场的金融市场形成系统性风险，引发价格系统性下跌。

　　美元与商品也有同涨的规律，但此规律建立在美国经济走强，带动全球商品需求上升的逻辑之上，在中国加入WTO之后，中国需求已经成为影响全球商品需求的最重要因素，因此在可以预期的未来几年，中国经济低速增长，对提升全球的商品需求作用非常有限，因此一旦美国经济走强，美元形成中期反弹走势，商品上涨概率也较低。

　　对于铜价，我们维持原有观点，在今年一季度初期，受到中国投资拉动的影响，中国的铜消费将小幅增加，实际上从去年四季度开始，铜加工行业的开工率已经开始回暖，在此基础上，将推动铜价持续反弹。

　　短期而言，由于价格较高，不建议追涨，等待回落做多。

(责任编辑：盈盈)

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