北京中期：继续关注宏观变化 短期沪铝或仍将弱势震荡(0121-0201)

　　内容摘要：

　　近期宏观面的向好转变为基本金属走势提供了一定支撑，但是，近期LME、上期所铝库存仍处历史高位，铝市供应过剩格局没有明显改善，仍拖累铝价走势。

　　周五美国将公布制造业PMI 数据及月度非农就业报告，密切关注。短期来看，宏观面仍将保持较平稳态势，仍将对金属走势有一定支撑，但是，由于春节即将来临，预计节前市场交投清淡，短期沪铝或仍将维持弱势震荡行情，1304 合约震荡区间15150-15250。

　　一、行情回顾.

　　本周，沪铝仍处于弱势震荡行情，沪铝主力1304 合约主要运行区间15150-15300 之间，截至周五收盘报15205。

　　二、基本因素分析.

　　宏观方面.

　　（一）本周国内外公布的经济数据喜忧参半.

　　美国2012 年第四季国内生产总值(GDP)折合年率意外萎缩0.1%，预估为增长1%。分析师表示，经济萎缩主要受国防开支削减22.2%影响。1 月美国消费者信心指数下跌至58.6，为2011 年11 月来最低。美国2012 年12 月耐用品订单环比上升4.6%，远高于预期的上升1.0%，前值修正为上升0.7%，初值上升0.8%。美国2012 年12 月新屋销售环比下降7.3%，经季节性调整后年化为36.9 万户，不及市场此前预期的38.5 万户，同比则为增长8.8%。

　　美国去年12 月NAR 季调后成屋签约销售指数录得101.7，较去年同期上升6.9%，但环比下降4.3%，预期增加0.3%。

　　中国1 月官方制造业采购经理人指数（PMI）为50.4，逊于预期，前值50.6。中国 1月 汇丰制造业采购经理人指数（PMI）终值为52.3，预期51.9，前值51.9。

　　（二）美联储决定维持债券购买计划.

　　为期两天的美联储议息会议结束后，美联储周三决定维持每月购买850 亿美元债券的刺激计划不变，认为经济需要支持以降低失业，尽管其表示最近美国经济成长停滞可能是暂时现象。美联储预测美国就业市场将继续缓慢改善，并重申将持续购买证券直到就业前景“明显改善”。

　　三、总结.

　　近期宏观面的向好转变为基本金属走势提供了一定支撑，但是，近期LME、上期所铝库存仍处历史高位，铝市供应过剩格局没有明显改善，仍拖累铝价走势。周五美国将公布制造业PMI 数据及月度非农就业报告，密切关注。短期来看，宏观面仍将保持较平稳态势，仍将对金属走势有一定支撑，但是，由于春节即将来临，预计节前市场交投清淡，短期沪铝或仍将维持弱势震荡行情，1304 合约震荡区间15150-15250。

(责任编辑：盈盈)

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