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周四欧央行宣布降息25个基点，这也是市场普遍预期的，央行甚至说作好了技术上负利率的准备，反映了经济衰退带来的压力。周四公布的欧元区制造业ＰＭＩ为46.7，略低于３月，其中德国制造业ＰＭＩ指数降至48.1，大大低于３月49的水平，这是连续第二个月位于50荣枯线下方，显示德国经济持续萎缩，而除德国以外的法国、西班牙、意大利等主要经济体则深陷衰退，欧洲经济前景堪忧。昨日公布的中国汇丰制造业ＰＭＩ指数为50.4，较初值更低，也揭示经济放缓迹象。好消息是美国上周初次申请失业救济人数创出新低。二季度全球经济明显放缓的趋势对工业品整体利空格局不变，但在央行继续超低利率与美元走强之间，商品受到影响也是复杂的。
金属普遍下跌，不过伦铜维持了小幅上涨收于6860，今日电子盘高开于6890一线。隔夜伦铜持仓大增，目前持仓量达到28.6万手，可以看到铜价在跌至7千下方后伦铜持仓明显放大，显示在此有逢低买入，近两年来的最大持仓或暗示铜价存在反弹的可能。目前伦铜仍处弱势，价格波动主要受到疲弱经济数据的压制，近期连续下跌的美元也未能推动铜价的稳定反弹，但考虑到巨大的持仓量，或还会出现反复。沪铜方面，昨日跳空低开至跌停，收盘于49500一线，持仓小幅增加，比价较节前最后一天略有下降，现货升水维持在150-200元，相对于单日巨大的跌幅，这样的升水并不算强，但现货对远期升水扩大到一千元以上，也会对价格有所支撑。另外江铜等国内大型铜厂都有减产计划，考虑到废铜日益紧张以及与电铜价格倒挂，以废铜为原料的再生铜产量确实会受到影响，关注其实际减产程度。总的来说，持续疲弱的经济数据与即将到来的消费淡季都不利于铜价的稳定，但价格急跌之后终端消费确实明显转好，价差结构也有利于铜价反弹，沪铜或依托48500进行横盘震荡等待下一步供需格局的明朗。我们作弱势震荡的判断，空头思路坚持但不追空，反弹重新抛空，50600小平台上方为压力区。今日50000-49500。
邓宏 迈科期货经纪有限公司成都营业部经理
(责任编辑：盈盈)
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