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外盘走势：隔夜伦铜振荡上扬，尾盘收涨0.95%至7005美元。今日亚市伦铜弱势回调，现交投于7000美元附近。7月19日伦铜继续减仓2230，伴随着铜价区间振荡整理，表明多空双方均减仓离场，其中空头放空积极性下滑。
现货方面：7月23日长江1#铜升水220-升水400元/吨。现货市场平水铜与升水铜分化愈来愈大，投机商在期铜51000元上方买兴明显受抑，高升水仅能在贵溪铜上有所体现，而平水铜在期铜反弹之际主动调降升水，自200元左右降至160元/吨附近，下游畏高多观望。尽管现货高升水或支持铜价反弹，但消费淡季和连续上涨带来的风险也令更多市场人士驻足，今日市场交投较昨日明显下滑。
内盘走势：今日沪铜1311合约基本平开至50350元，较隔夜伦铜稍微滞涨，日内呈冲高回落，尾盘甚至收跌0.18%至50260元，接近于日内低点50220元，且较日内高点50690元回落0.85%。今日沪铜指数小幅减少5092至722478，铜价减仓增量运行，表明投资者以日内交易为主，投资者操作较谨慎。目前铜市期限结构仍呈近高远低的空头排列，1311和1312合约倒挂价差为120元。
市场因素分析：今日亚太股市振荡上扬，市场投机气氛好转，但鉴于明日及下周将陆续公布一系列重要的经济数据，如中欧7月制造业PMI初值，美国第二季度GDP，美国6月非农就业数据及美联储利率决议，市场谨慎情绪亦逐步攀升，多数工业品冲高回落。今晚缺乏关键数据指引，重点关注美元指数和美股指引。机构预估方面，巴克莱近日称，由于新项目投产、原有设施的产量回升及扩大生产，预计2014年铜市供应过剩量将是2009年以来最高水准，从而令铜价的下跌空间大于其他金属。
行情研判：今日沪铜1311合约冲高回落至50250元，表明上方抛压较重。不过因铜价仍有效企稳于5万之上，且美元指数延续回调之势，若能配合明日中欧制造业PMI的小幅好转，则铜价仍存在上冲动能，晚间关注伦铜于6950-7050美元区间的运行。操作上，沪铜1311合约仍可继续背靠49900元之上持多，上方阻力关注51000元。
瑞达期货研究院金属小组成员
(责任编辑：盈盈)
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