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内外盘铜价在周二的交易以振荡收低为主，汇丰制造业采购经理人指数终值虽然在5月创出四个月高点，但较初值49.7略微下调到49.4，拖累金属市场人气；同时，周一，消息面传出青岛港正在排查仓单重复融资，要求矿石、铜、铝等货物暂停出口，形成负面人气。技术上，内外铜价在20日均线存在良好支撑。
具体看，青岛港精铜贸易量比较有限，铁矿石、铝土矿等原矿类的进口量可能较大，确实存在仓库仓单重复融资的情况，不过，涉及铜的贸易融资从去年整顿排查的力度就已加大，我们所接触的外资银行在这方面的操作比较规范，银行本身相当重视风险的防范以及监管变动的方向。因此，这一块儿的风险可能是仓库方面的违规操作，例如钢材就经常出现仓单量与实物量对不上的情况，市场传言青岛港有8万吨的铝、2万吨的铜存在相关问题。
其他基本面，重要的铜生产国秘鲁将2014年的铜产量由此前预期的增长20%下调至增长14%，中国铝业旗下Toromocho铜矿将在下半年运行全部产能，贡献了重要的增幅。智利国有铜公司Codelco一季度铜产量下降0.3%，正在遭遇矿石品味下降的问题。韩国LS-Nikko重启了此前发生爆炸的二号冶炼设施；而印尼又在纠结于矿业出口政策。此前，印尼政府打开了铜精矿出口政策的“口子”，但要求铜金公司旗下的Grasberg铜矿以及Newmont旗下的铜矿必须从本年度开始至2016年缴纳逐渐递增的出口税，双方陷入僵局。本周，Newmont Mining表示已经关闭处在印尼的铜矿，对于工人的去向将进一步等待政府方面的表态。
库存方面，伦铜库存继续下降到16.8万吨，沪铜注册仓单仅5000余吨，上期所9万余吨库存，保税库库存占了4万吨。长江现货升水进入交割月回落到320-420元/吨，依旧支持现货抗跌，而沪铜主力合约走跌，令交割月、交割次月基差维持在偏高水平。
外围指标面普遍向好，美国4月工厂订单环比增加0.7%，好于预期；欧元区4月失业率缓慢跌到11.7%，此为2012年7月以来最低；同时，欧元区5月CPI意外放缓到同比增长0.5%，支持ECB将在本周四采取实际行动的预期。欧洲央行可能实行负存款利率并推行一揽子流动性举措。
操作上，沪铜多单关注20日均线表现，背靠4.8万继续持有。
首创期货 肖静
(责任编辑：简儿)
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