中电投先融期货：关注下方20日均线附近支撑，铝价短期高位震荡

　　库存方面：LME铝库存较前期调减6550吨至4742175吨，铝合金库存较前期调减20吨至31100吨，LME铝注销仓单2466475吨占比52.01%；SHFE铝库存上周末合计312371吨，较前期调减19307吨，其中广东、上海和江苏地区铝锭库存调减较重，SHFE铝期货库存昨日较前期调减3372吨至125230吨，江苏地区库存调减较重，上海地区库存小幅调减。

　　整体看：李克强总理在天津夏季达沃斯论坛对中国政府宏观经济政策表述大幅削弱了近期市场对中国政府增强经济政策刺激力度的预期，大宗商品及股市均悉数回落，短中期铝价受该方面预期因素的推升动能或将被大幅削弱；外盘看，伦铝隔夜继续小幅企稳回升，或暗示旺季消费背景下下方存有较强支撑，铜价因美国主要宏观数据走强且法国工业产出数据也回暖而小幅回升，原油价格大幅回落主因OPEC调减了全球原油消费预期，美元指数小幅回落对大宗商品定价端压力有所回落但美债收益率小幅回升。宏观环境对铝价推升动能削弱，铝价上行动能或将主要来自基本面，上游原材料氧化铝价格上扬带动整体电解铝成本重心回升且库存继续调减仍将支撑铝价走势，主要地区现货铝价大幅回落或将削弱铝价上行空间。

　　操作建议：来自基本面的支撑仍旧存在，铝价短期下滑空间有限，而受现货铝价下滑限制及宏观政策预期踏空，铝价上行空间有限，整体采用高位震荡思路操作为宜。沪铝主力11月合约下方关键支撑位14500点位附近（整数关口附近且维持不变），上方压力15000点位附近（整数关口附近且前期关键交投重心附近）。

　　风险提示：近期主力11合约和12合约换仓较为剧烈，09当月合约因周二较好的价差缺口而大幅移仓，但三者合约之间套利空间仍旧存在，建议适当关注。

中电投先融期货研究所 杨小勇

(责任编辑：简儿)

杨小勇

职位：中电投先融期货分析师

中电投先融期货研究所有色金属研究员，硕士学历，主要研究品种为铝，辅助研究品种金融期货。擅长结合宏观经济形势、资金面和产业链纵深角度来研判期货价格走势；专注于为铝相关现货企业提供专业投资策略报告、套保服务、库存管理及其他相应投资咨询服务；多次参与集团和上期所组织的铝专业课题调研撰写工作，并在中...[更多]

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