其他频道
继欧洲央行超出预期放水之后，中国央行上周宣布通过SLF进行5000亿放水，时间期限控制在3个月左右，铜价对此消息过度反应波动加剧，周三夜间一度触及涨停50990元，在现货销售疲软以及宏观数据不佳双重因素发酵下，期铜连续回落。沪铜累计上涨0.37%收于48870元，LME铜累计下跌0.51%收于6828美元。现货市场换月特征明显，换月前隔月价差仍在300-500元/吨，沪伦比值有所修复，成交一般，谨慎氛围浓郁。盘面看，沪铜三重顶形态依然有效，操作上建议依然以49200逢高开空为主，止损设定300点。
1 产业新闻
德国商业银行在近日的一份报告中表示，该行经济学家认为，中国注入流动性不会是一种刺激经济的有效手段，经济问题依然存在，所以对金属市场的提振作用不会持续。
外媒9月16日消息，印尼能源与矿物资源部主管矿产和煤炭的R. Sukhyar今日对记者说，政府预计纽蒙特矿业(Newmont)的印尼项目能够从本月开始出口铜精矿。
赞比亚官员周日称，受电价问题影响，赞比亚Copperbelt能源公司切断了对Konkola铜矿的电力供应，导致该国第二大铜和钴生产商中断运作。Konkola铜矿发言人在声明中称，电力中断对其Nchanga综合业务运作影响巨大，其中包括Nchanga矿和年产能30万吨的炼厂。
汇丰银行(HSBC)周四称，忘掉铜市负面新闻以及中国影子银行，中国铜市正经历结构性短缺。汇丰银行看好铜价及多数铜生产企业。中国占全球铜需求总量的44%，但国内铜矿产量仅为全球供应的9%。中国城市化发展进程(主要是电力基础设施)需要铜，但似乎没有充足的高品质铜资源来支撑大型开采行业。
2 电解铜市场和废铜市场
富宝资讯显示，供应面上，9月前期停产检修冶炼厂基本结束，恢复正常供应。而进口铜则因沪伦比值回升，也不断进入国内。因而上周国内现货铜市场供应仍较为充足，且流通品牌亦较为齐全。但中游贸易商方面出货不算太积极，因刚刚换月，且铜价上涨商家惜售，尤其是好铜升水稳定，截至周五好铜升水依然保持在升水250-280区间。但下游意愿却与供方背离，加工企业虽有采购，但采购量明显不及上周。甚至贸易商之间的交投也相对较淡，上海地区贸易商称目前市场资金面偏紧，接货量都有所控制。除了上海市场，另外天津市场，广东市场成交量都不太理想，升贴水比较滞涨。
虽9月为传统生产旺季，但铜杆厂家销售情况并无好转，以至废铜采购积极性不高，市场成交氛围清淡。因信贷收紧、宏观不振，目前很多小型加工点被取缔或被合并至大型加工点。导致的结果是当地废铜贸易商可选择出货的厂家不多，故废铜挑的仔细，扣杂严重，影响贸易商经营利润和积极性。由于价格连跌，收购站的人囤货不出，市场流通的货源有限。
3 交易所库存和CFTC持仓
截止9月19日，上期所铜库存与前一周相比，增加4,849吨为79,853吨；截止9月19日，LME铜库存与前一周相比，减少2,100吨至154,375吨；截止9月19日，COMEX库存基本维持在29,249吨。从传统逻辑来看，当库存位于较低水平时期，铜价通常处于走强阶段，周度库存略为增减，本身并不对铜价走势产生决定性影响，目前状况来看，全球交易所铜库存仍处于相对低位。上期所铜库存开始反弹，LME库存开始减少。
对沪铜当月10和连三12合约收盘价做价差显示，基差仍处于BACK结构，远月贴水近月大约在900元/吨附近的水平，远月跌幅扩大表明市场对于远期铜价的看法偏空。LME注销仓单数据显示，注销仓单比例继续呈现回落态势。从2014年初，比例从60%逐步呈现回落，再到5月份40%附近一路下滑至月初14.5%左右的水平，最近开始上扬到25%左右。注销仓单比值开始回升，因LME仓库库存开始反弹。
CFTC非商业持仓显示，非商业净持仓整体数值处于相对低位，截止9月16日当周，CFTC非商业净持仓为-13,456张，而上周为-9,519张，净空持仓继续增加，因非商业持仓多头增仓增加174张多单，非商业持仓空头增加4,111张空单。
4 交易策略
上周市场情绪波动较大，因对央行刺激政策期待许久，沪铜涨停反应市场对放水的迫切盼望。但随着周末官方相应的言论显示，央行今年不会实行较为激进的宽松政策，因就业市场的任务今年已经达标，而财政部长又表示不会因为经济指标对经济政策大修大改，市场预期进一步显现落差。在现货市场，旺季需求依然不旺。强势美元与大宗商品的传统负相关性开始显现。结合盘面看，期铜日线级别三重顶形态依然成立，交易方面建议可适当利用均线系统进行操作，在49000附近轻仓开空单，止损设定300点，目标价位48000。
海证期货 罗西
(责任编辑：简儿)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公网安备41010502000017号 
