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近期对铜冶炼企业的调研结果显示，8月冶炼企业平均开工率为91.15%，环比增长3.45%，为年内首次运行在90%上方。由于大型冶炼企业均为地方性重点企业，存在一定GDP贡献压力，预计下半年铜冶炼厂将全面提升开工率以完成年内产量计划。冶炼企业精铜库存为42410吨，较7月微幅增加。不过预计进入下半年，炼厂精铜库存将普遍在低位运行。随着蒙古OT铜金矿、印尼铜精矿出口的不断增加，铜精矿现货市场加工费成交打破今年3-7月时105-110美元/吨的平衡区间，开始快速上涨。进入9月，铜精矿现货TC/RC的主流成交已位于120-130美元/吨或12.0-13.0美分/磅。在此情况下，工艺相对落后的矿粗炼产能亦已处于盈利状态，而部分相对工艺先进，成本偏低的冶炼设备的盈利状况更大。国际铜业研究组织(ICSG)表示，2014年6月全球精炼铜市场供应短缺27,000吨，5月为短缺88,000吨。2014年1-6月，全球精炼铜市场供应短缺526,000吨，去年同期供应过剩139,000吨。2014年上半年，全球铜精矿消费量较2013年同期增加约14.5%，因中国表观需求强劲。上半年，中国精炼铜表观需求上升27%，精炼铜净进口量较2013年上半年增加47%。
国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球8月铝产量为408.4万吨，较7月增加37,000吨，较2013年8月增加13.9万吨。其中中国环比增加50万吨产量。
自上周以来，上海地区0#锌锭对沪期锌主力1411合约升水持续扩大至200-300元/吨附近，而广东地区由于下游消费起色不明显，现货价格持续表现较为弱势，与上海市场价差不断扩大。上周最大价差一度扩大至300元/吨附近，创下多年来的最大价差。8月中国精炼锌出口量达2.12万吨，同比激增逾28倍，创6年多来新高。近几月我国精炼锌主要出口地主要分布于东南亚地区，主要为台湾省、马来西亚、新加坡以及韩国等地。而上述几个地区均设有LME交割仓库。从6月以来，LME锌库存由70万附近上升至75万吨附近，印证中国保税区库存回流LME仓库。
操作上铜维持前期的5日线持空判断，支撑可能在47000附近；铝在13900附近有支撑，同时可能在14000水平震荡；锌可能在15800至16200区间震荡。
广发期货 张鸿
(责任编辑：简儿)
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