长江期货：11月3日有色金属早评

　　有色金属：

　　在突破冶炼瓶颈后将迎来上游铜精矿过剩向精炼铜的转移，中国作为最大铜消费国，铜材增速下滑，下游开工率掉头，加工生产商资金周转压力大，均不利于铜消费，在供应迎来高峰消费平平的利空逻辑下，铜中长线偏空；锌则受益于大矿山可能提前关停的话题支撑表现为周期性重心上移，可列入多头配置；铝在氧化铝涨价和下游高开工率支撑下，表现出抗跌，但中期面临消费淡季带来的压力，在13600-14000区间操作。

　　铜：空单持有

　　原定于本周开始一个月罢工的自由港印尼Grasberg铜矿工会宣布取消罢工计划印尼铜矿，令罢工的市场担忧大打折扣。市场在传球最大金属对冲基金红风筝持有过半的LME铜库存，准备再酿九年前“国储铜”事件，当前LME升水维持在66美元高位，仍有挤升水可能。国内铜现货市场上，成交清淡，持货商保持近期一贯的积极出货态势，供应继续增加，但下游消费企业少量采购，铜现货全面贴水。经过几个交易日对罢工消息的消化，中长线空单背靠48000建仓的空单持有，设置止盈。

　　铝：区间操作

　　伴随中铝河南分公司氧化铝停产产能逐步重启，河南区域内氧化铝短缺情况将得到部分缓解，河南和山西地区涨势趋缓。四地库存继续下降，尽管下游加工企业补库并不积极，但承接旺季的高开工率，当前市场消化铝锭能力尚可。中期看，下游消费旺季效应逐步淡去，现货市场迎供过于求的压力，进而压制铝价。可见，氧化铝价格上涨和正在进行的去库存强化铝价下方支撑，上方仍有来自供应端产量增长的压力，铝价短期在13600-14000区间操作为佳。中长期面临供应增长而消费旺季退却造成价格下行压力。

长江期货 覃静

(责任编辑：简儿)

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