上海中期：伦铝震荡回落，沪铝中幅下挫

　　行情回顾：

　　隔夜LME铝价开盘报于2073.75美元/吨，最高触及2077.5美元/吨，最低触及2042.5美元/吨，尾盘收于2060美元/吨，收盘较前一交易日收盘价下跌了17美元/吨，幅度-0.82%。国内沪铝1410合约今日开盘报于14020元/吨，最高14060元/吨，最低13800元/吨，收盘报于13800元/吨，较上一交易日结算价下跌了305元/吨。全天共成交137356手，持仓量减少14236手至157954手。

　　现货成交：

　　现货市场上海主流成交13720-13730元/吨，贴水90元/吨至贴水80元/吨，无锡主流成交13710-13720元/吨，杭州主流成交13740-13750元/吨，现货大幅走低持货商未出现恐慌情绪，加上昨日逢高出货较多，今日库存压力较小，报价持稳，下游保持按需采购，中间商近期维持高抛低吸，成交市况受铝价大幅回落影响有限。

　　库存情况：

　　库存方面，目前LME铝库存合计4421150吨，较上一报告日减少7650吨。其中注册仓单1878675吨，较上一报告日没有变化0吨、注销仓单2542475吨，较上一报告日减少7650吨。上期所报告库存239760吨，注册仓单68232吨，较上一报告日减少284吨。

　　今日分析：

　　国外方面，隔夜LME铝价震荡回落，目前从LME铝市场的微观结构来看，很多情况较之前出现的改变。首先，近月合约持仓近日持续减少，且下降速度较快，目前已经低于二月期合约持仓，这对于此前价格曲线近端的推升作用有所减弱；其次，当前价格曲线近端有重新走弱的趋势，且伦铝库存并未出现增加的格局，这意味着前期走强的现货升水并未吸引库存回流，现货商对未来价格或较为悲观，故仍然更倾向于在当前高现货溢价的背景下维持出货节奏。因此我们仍然铝价的上行节奏或将趋缓。

　　国内方面，沪铝今日在伦铝的走弱下大幅下挫，期价重新回到前期价格运行平台附近，短期或将围绕13800元/吨一线弱势震荡，建议暂且观望为宜。

　　操作建议：

　　暂且观望为宜。

　　上海中期期货研究所金属研发小组

(责任编辑：简儿)

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