中电投先融期货：周末备货因素引导，铝价短期低位震荡

　　库存方面：LME铝库存较前期调减3800吨至4402775吨，铝合金库存较前期持稳至26680吨，LME铝注销仓单2501850吨占比56.78%；SHFE铝期货库存昨日较前期调减673吨至68603吨，浙江和江苏地区调减较重，广东和上海地区小幅调减。

　　基本面：上游主要氧化铝报价持稳，辅料报价持稳；长江有色现货市场均价报价13620元/吨，持稳；各主要现货地区铝价报价变动不一，杭州地区铝价小幅下探，南海地区因供应预期短缺而促使市场囤货预期加深相对回升15个点位，广东地区铝价仍旧相对较高；13日，上海、无锡、杭州、南海和巩义五地区现货库存小幅下探至62.3万吨；华南地区供应紧缺预期，囤货意愿增加；华东地区市场供应不一，成交略显分化，无锡地区铝价相对成交较低；各主要品级铝合金报价持稳；沪伦铝比价相对低位震荡，上海有色网升贴水报价继续上行10个点位至贴水20点，期现基差有所扩大且近远月价差也有所拉大；

　　相关消息面：昨日下午，中国发布的包括规模以上工业增加值、社会固定资产投资和社会零售商品销售数据均维持平稳表现，民间投资热情有所激发而相对呈现较好增速，商品市场均对其以利好看待，铝价相对企稳回升；

　　中证报消息称，继深圳在全国首家实施输配电价改革试点后，有关部门明年将在电力宽裕地区继续推进输配电价改革试点。输配电价仍将按照总收入核定，即“准许成本+准许收益”，具体方案将根据试点地区的具体情况而有所区别。目前东北、西南等电力过剩地区正在积极争取参与输配电价改革试点，内蒙古也是比较适合开展试点的地区。

　　外围市场，隔夜美联储主席耶伦和纽约联储主席讲话多数透露出美联储加息对于新兴市场国家和全球市场不稳定性的担忧，但加息预期继普罗索之后再度言及明年加息，市场开始谨慎观望今晚欧元区GDP数据，欧元相对止跌回升，英镑因昨日英国央行报告影响维持弱势走势，日圆维持高位因安倍解散下议院后市场对其12月份提前大选和推迟消费税改革计划有所期待；原油价格继续保弱势走势，且布伦特连续原油跌破80美元点位；伦铝隔夜收阴，并步入斐波拉契数字55数字位子，上方压力为仍旧难以有效突破；美股多数收涨，欧股在大幅盘整后受到北美市场带动也有所走强；

　　分析：昨日，沪铝勉强站上5日均线，但隔夜受到外盘伦铝多头获利盘减仓带动价格下调影响而主力合约开盘至13780点位后不断走低，交投重心仍旧围绕5日均线运行，且上方多数均线系统仍旧下行，压力较重；受隔夜夜盘走势带动，今日沪铝主力高开至13750元/吨，开始修复上方5日均线支撑，波动性指标KDJ指标相对呈现偏强指引，趋势性指标维持弱势指引。

　　操作建议：考虑到现货市场库存有所调减加之周末备货因素，短期建议以低位震荡思路操作为主，中期仍为逢高建空思路操作，控制止损，上下各设60点止损。

　　沪铝主力01月合约下方关键支撑位13600点位附近（前期关键交投下沿），上方压力13960点位附近（10周均线附近）。

　　风险提示：重点关注欧元区三季度GDP经济数据及美元走势（短期相对高位）对于铝价的影响；关注伦铝升贴水结构变化对于铝价的引导。

中电投先融期货研究所 杨小勇

(责任编辑：简儿)

杨小勇

职位：中电投先融期货分析师

中电投先融期货研究所有色金属研究员，硕士学历，主要研究品种为铝，辅助研究品种金融期货。擅长结合宏观经济形势、资金面和产业链纵深角度来研判期货价格走势；专注于为铝相关现货企业提供专业投资策略报告、套保服务、库存管理及其他相应投资咨询服务；多次参与集团和上期所组织的铝专业课题调研撰写工作，并在中...[更多]

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