中投天琪期货：11月18日铜早评

　　10月M2同比增速放缓至12.6%；商业银行不良贷款余额达7669亿元，不良贷款率1.16%，创四年新高，而社会融资规模大幅低于预期，显示出国内资金压力仍未有改善。昨日沪港通正式开启，国内A股表现差强人意，市场反应较为谨慎，大宗商品市场表现分化，伦铜窄幅整理于6700美元附近，重心上移。现货报贴水150元/吨至贴水40元/吨，平水铜成交价格48140元/吨-48180元/吨。成交清淡中仅有少量中间商寻觅低价货源，成交以投机为主。明日换月后市场将重返升水状态，但升水抬升空间恐有限。美元指数将在87.5-88点之间整理运行，从而抑制铜价运行区间。从近期持仓方面来看，CFTC持仓报告显示11月11日当周期铜净空头下滑至25561手，而LME持仓报告铜净多头头寸减少至38773手，显示出如今市场多空分歧仍大，铜价短期内多空力量相当，博弈加剧，难以走出明确的方向性走势。技术上，沪铜在48000元/吨整数关口压力巨大，下方47000元/吨支撑也较明显，整体运行空间依然受制，仍未现破位迹象，故整体铜价将保持区间运行。

中投天琪期货 李小薇

(责任编辑：简儿)

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