西部期货日评：宏观面不确定因素增多 铜价波动加剧

　　走势回顾

　　隔夜外盘铜价出现较大反弹幅度，LME三个月期铜进入欧美交易时段后持续走高，终盘较前一交易日收高102.00美元至6450.00美元；COMEX3月份精铜期货合约终盘较前一交易日收高5.20美分至289.80美分/磅。

　　沪铜cu1502合约开盘44770点，连续交易时段与外盘联动反弹，今天白盘未扩大涨幅，终盘报收于45400点，较前一交易日结算价上涨760点；长江有色阴极铜报价46430——46470元/吨，较cu1502合约升水1050元/吨。

　　基本面分析

　　周一LME阴极铜库存增加500吨至164800吨。宏观数据面，Markit公布数据显示，11月份欧元区制造业采购经理人指数（PMI）终值由前月的50.6回落至50.1，创出近11个月以来最低，低于初值50.4并向50荣枯分水岭靠近，主要成员国中，当月德国制造业PMI终值由前月的51.4快速回落至49.5，低于初值50.0，法国制造业PMI终值由前月的48.5小幅回落至48.4，好于初值47.6，意大利制造业PMI终值持平于49.0，连续第二个月低于50，欧元区三大经济体均面临经济下滑风险，特别德国增长放缓将使欧洲经济复苏失去动能；美国供应管理学会（ISM）公布数据显示，11月份美国ISM制造业PMI由前月的59.0小幅回落至58.7，略好于市场预期的58.0，另Markit公布的美国制造业PMI终值由前月的55.9回落至54.8，略好于初值54.7，两项数据均表明美国经济复苏仍较为强劲。

　　总体评述

　　月初主要经济体PMI数据表现来看，中国经济增长放缓趋势仍然延续，欧洲复苏暂难改颓势，仅美国保持强劲复苏，另外中国降息后市场对宽松政策预期增强，不确定因素增多使铜价波动明显加剧。总体我们继续认为宏观面对铜价的利多支持较为有限，对后期走势预期暂不宜过于乐观。

　　操作建议

　　暂且观望为主。

西部期货 李国

(责任编辑：简儿)

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