瑞达期货：中国通缩风险加大 期铜反弹受阻

　　外盘走势：今日亚市伦铜延续窄幅波动，沪市收盘3个月LME铜较9日收跌0.15%至6458美元，沪伦两市比值微升至7.17，表明沪铜继续抗跌，可能受益于人民币持续贬值，短期伦铜维持跌势，今晚下方支撑关注6350美元。

　　现货方面：上海电解铜现货报升水30元/吨-升水110元/吨，平水铜成交价46880元/吨-47000元/吨，升水铜成交价46920元/吨-47080元/吨。沪伦比值进一步修复，市场进口铜占比大幅增加，加之近交割隔月价差有所扩大，持货商加大逢高换现力度，投机商在现铜升水下滑之际择机入市，下游按需接货，市场活跃度增加，成交改善。

　　内盘走势：今日沪铜主力合约1502陷入区间振荡，日内交投于46390-45710元，尾盘收于46260元，较隔夜收盘价46400元回落0.3%，目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1412和1502合约的负价差维持于740元。

　　市场因素分析：中国11月CPI同比上涨1.4%，创5年来最小涨幅，而PPI同比下滑2.7%，创去年6月来最大降幅，数据显示国内通缩风险逐步加深，央行降准降息升温。此外，目前市场多预期美联储将于下周的会议上传达出更明显的收缩货币政策信号，美元指数回调幅度或有限，现交投于88.5附近。铜市行业资讯方面，据传闻，美国矿商自由港麦克墨伦铜金矿公司与中国铜冶炼商达成协商将2015年铜加工费升至107美元/吨，10.7美分/磅，创下10年来高点，该消息未得到自由港的确认。

　　行情研判：今日期铜反弹受阻，呈震荡整理，短期秘鲁铜矿罢工令铜价获得支撑，但鉴于中国经济下行压力较强且美元指数维持强势，期铜下跌风险犹存。建议沪铜1502合约继续背靠46800之下逢高空，目标45000元。

　　瑞达期货研究院金属小组成员

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(责任编辑：简儿)

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