五矿期货：社会库存上涨缓慢

　　伦铝跌破20日均线，伦铝CASH/3M贴水扩大至11美元/吨。注销仓单周三大幅上涨后，周四注销仓单大幅减少49675吨， LME库存仍继续下降10150吨至4058300吨。

　　国内情况来看，SMM 公布的5日库存显示，除无锡上涨3万吨外，其余地区库存均下降，总社会库存较上周上涨约1.4万吨，在下游加工厂持续停工的情况下，库存的上涨速度依然缓慢，而华东市场现货贴水有继续扩大之势。现货市场反映出的情况也无法解释库存上涨缓慢的原因，沪伦比值维持在6.97。我们认为显性库存转为隐形库存的可能性较大。沪铝价格依然维持涨跌两难的格局，操作上转为区间震荡操作。铝价接近12650附近，空单减持，反弹至12900附近再加空。

　　操作建议： - 12600 - 12900区间操作

五矿期货 罗友

(责任编辑：简儿)

罗友

职位：五矿经易期货金属分析师

美国亚利桑那大学金融硕士，FRM持证人，曾工作于一家大型铝锭现货贸易背景公司，服务对象为铝产业链客户，客户群体包括上游铝土矿氧化铝企业，电解铝企业，也包括下游加工企业。立足铝产业链，通过期现结合方式把握市场机会，熟悉生产加工工艺，深入了解下游产品及应用。...[更多]

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