中电投先融期货：关注上方40日均线附近走势，铝价短期震荡偏强

　　库存方面：LME昨日铝库存合计4041075吨，较前期调减7825吨，库存调减地区主要集中于弗利辛恩、底特律、新加坡、鹿特丹及巴尔地摩地区，铝合金库存持稳至26500吨，LME铝昨日注销仓单2309500吨，注销占比57.15%；SHFE铝昨日期货库存54786吨，较前期调减621吨，库存调减地区主要集中于江苏无锡、浙江宁波地区，上海和广东地区库存也有所调减。

　　市场分析：因上周末和本周初，中国、美国及欧元区主要市场数据已经悉数出台，本周剩下时间将围绕美国非农数据、澳洲联储降息和希腊债务重组带来的市场风险。从外围商品走势看，铜原油价格均大幅回升，主因市场对中国政府再度扩大经济刺激政策力度预期增强，且美国经济数据的较大幅度放缓也使得市场对美联储6月份加息后的政策预期大幅降低，这些因素也相对带动铝价大幅回升，内盘沪铝价格一度走强至万三关口上方；外围股市方面，欧洲市场在1月份欧洲央行扩大QE规模和力度后，市场信心大幅回升，PMI指数及分项指数均有所走强，美国市场则因寒冬天气而使得PCE及四季度GDP数据大幅下修，但整体看外围市场消费信心相对较足，利好铝价企稳回升。

　　基本面来看，主要现货地区因货源紧张而挺价出货的格局，但这种局面并未持续太长时间，午盘因下游对春节后的行情一度看淡而促使持货商主动降价出货，西南市场价格相对较好；上游原材料价格相对持稳，成本重心支撑较强。盘面看，沪铝连三在触及下行三角形下方缺口后呈现止跌回升的格局，下方5周均线逐步转为支撑线来衬托铝价上行，趋势线形态相对较好。

　　操作建议：短期建议高位震荡思路操作为主，关注主力上方40日均线关口附近压力；因临近春节放假停产因素，不宜过分看高铝价，中期仍建议逢高做空操作为主。

　　沪铝主力04月合约下方关键支撑位12900点位附近（整数关口且上修），上方压力13100点位附近（40日均线附近）。

　　风险提示：本周非农数据（预计疲软）周期将展开，适当建议控制仓位风险；过度压住政策宽松预计，需要适当把握市场节奏和控制仓位风险；昨日，货币市场中R007和银行间买断7天期利率大幅上行，春节前资金回流压力逐步拉开序幕，建议现货商以管控库存力度为主。

中电投先融期货研究所 杨小勇

(责任编辑：简儿)

杨小勇

职位：中电投先融期货分析师

中电投先融期货研究所有色金属研究员，硕士学历，主要研究品种为铝，辅助研究品种金融期货。擅长结合宏观经济形势、资金面和产业链纵深角度来研判期货价格走势；专注于为铝相关现货企业提供专业投资策略报告、套保服务、库存管理及其他相应投资咨询服务；多次参与集团和上期所组织的铝专业课题调研撰写工作，并在中...[更多]

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