中电投先融期货：关注上方60日均线压力，铝价短期延续震荡偏强走势

　　库存方面：LME昨日铝库存合计4033675吨，较前期调减7400吨，库存调减地区主要集中于弗利辛恩、底特律、新加坡、鹿特丹及巴尔地摩地区，铝合金库存持稳至26500吨，LME铝昨日注销仓单2302100吨，注销占比57.07%；SHFE铝昨日期货库存54385吨，较前期调减401吨，库存调减地区主要集中于江苏无锡和上海地区，广东和浙江地区库存持稳。

　　市场分析：昨日，澳洲联储将基准利率调减至极低水平，以应对原油价格下滑带来的通缩压力；中国央行继续透过逆回购市场操作力度投放资金，但从资金价格走势看，金融流动性到实体经济层面尚需时间；希腊方面表示将会与三驾马车协商债务问题，放弃前期要求债权人减免债务的立场，市场对此解读利好，欧元及欧洲股市大幅回升。美国方面市场，因隔夜12月份工厂订单数据继续下滑而拖累市场对美联储加息预期，美元跌破94.00关口，但受益于原油价格反弹回升及汽车销售数据大幅走强，美股悉数攀高。整体看，宏观面仍旧集中于政策带来的利好预期，加之前期美元高位回落带来的商品价格上行动能。

　　基本面来看，主要现货地区价格昨日大幅走强，前期基差小幅收窄，期货注册仓单维持相对较低水平，原材料及辅料价格基本持稳，成本重心支撑较强，但是伦铝方面近远月贴水结构重归弱势，这将压制铝价上方的空间预期。总体而言，基本面短期以中性为主。盘面看，昨日及隔夜铝价均维持在40日均线上方运行，伦铝3M期在跌至1800美元/吨关口后止跌回升，周K线形态上逐步走出双底形态，但上方1900整数关口压力相对较重；沪铝主力04月合约依旧以短期趋势性上行格局为主，需关注13300点位附近走势，国内铝价相对上方压力更大。

　　操作建议：短期建议日内震荡偏强思路操作为主，关注主力上方60日均线关口附近压力；因临近春节放假停产因素，不宜过分看高铝价，中期仍建议逢高做空操作为主。

　　沪铝主力04月合约下方关键支撑位13000点位附近（整数关口且上修），上方压力13300点位附近（60日均线附近）。

　　风险提示：近期市场逐步修复前期过度反应带来的缺口，但需谨慎应对高铝价下对基本面本身压力的增强及过分押注政策预期利好带来的想象空间；春节前，建议适当控制仓位风险和仓位结构。

中电投先融期货研究所 杨小勇

(责任编辑：简儿)

杨小勇

职位：中电投先融期货分析师

中电投先融期货研究所有色金属研究员，硕士学历，主要研究品种为铝，辅助研究品种金融期货。擅长结合宏观经济形势、资金面和产业链纵深角度来研判期货价格走势；专注于为铝相关现货企业提供专业投资策略报告、套保服务、库存管理及其他相应投资咨询服务；多次参与集团和上期所组织的铝专业课题调研撰写工作，并在中...[更多]

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