国泰君安期货：铝反弹可能接近顶部

　　【昨日日盘】

　　日盘：周三Al1504合约开盘价13200元/吨，最高价13250元/吨，最低价13105元/吨，收盘价13225元/吨，涨0.49%；成交48574手，持仓量14.1万手。

　　夜盘：周三Al1504合约开盘价13200元/吨，最高价13350元/吨，最低价13185元/吨，收盘价13310元/吨，涨0.64%；成交38678手，持仓量13.8万手。

　　【隔夜外盘】

　　周三LME铝开盘价1891.0美元/吨，最高价1896.0美元/吨，最低价1866.0美元/吨，收盘价1875.0美元/吨，跌0.87%。

　　【基本面】

　　1.周三现货报价继续大幅上调。

　　长江现货12970-13010，均价12990，↑100；上海现货：12980-13020，均价13000，↑100；广东南储（华南）：13110-13210，均价13160，↑80。

　　2.周三现货对近月贴水扩大，对主力贴水缩窄。

　　长江对近月1502贴水95元/吨（前一交易日贴水72元/吨），对主力贴水140元/吨（前一交易日贴水150元/吨）。

　　3.周三SHFE铝期货库存增加626吨。

　　上海期货交易所铝期货库存在5.5万吨附近，较前一交易日增加626吨。其中上海库增加853吨至2.0万吨左右，广东库持平在399吨，江苏库减少227吨至3.1万吨左右，浙江库持平在3479吨。

　　4.周三LME铝期货库存减少5625吨。

　　LME铝库存在402.8万吨附近，较前一交易日减少5625吨，注销仓单数在229.6万吨左右，较前一交易日减少5625吨，注销仓单比降至57.0%。

　　5.隔夜新闻

　　美国：

　　美联储梅斯特：对美联储可以在2015年上半年加息感到满意。有迹象表明美国经济以可持续速度增长。加息很快就会变成是合适的举措。在美联储完全实现目标之前，加息就可实施。通胀在2016年底将会缓慢升至2%的目标水平。美国经济增长正在汇聚动能，油价是尾部风险。预计2015年和2016年美国GDP增速将为3%。预计经济增速和就业增速将会进一步扩大。随着就业市场的改善，薪资增速也将加快。梅斯特不是2015年FOMC投票委员。

　　美国1月ISM非制造业PMI 56.7 ，预期56.4，前值由56.2修正至56.5。新订单指数59.5，前值由58.9修正至59.2。物价支付指数45.5，前值由49.5修正至49.8。就业指数51.6，前值由56.0修正至55.7。

　　美国1月Markit服务业PMI终值54.2，预期54.1，初值54.0。美国1月Markit综合PMI终值54.4，初值54.2。

　　美国1月ADP就业人数增加21.3万，创2014年9月以来最低水平，预期22.3万，前值从24.1万修正至25.3万。

　　欧元区：

　　欧元区去年12月零售销售环比0.3%，预期0.0%，前值0.6%修正为0.7%。欧元区去年12月零售销售同比2.8%，创2007年3月以来最高水平，预期2.0%，前值1.5%修正为1.6%。

　　欧元区1月服务业PMI终值52.7，预期52.3，初值52.3。欧元区1月综合PMI终值52.6，预期52.2，初值52.2。

　　德国1月服务业PMI终值54.0，预期52.7，初值52.7。德国1月综合PMI终值53.5，预期52.6，初值52.6。

　　法国1月服务业PMI终值49.4，预期49.5，初值49.5。法国1月综合PMI终值49.3，预期49.5，初值49.5。

　　中国及亚洲：

　　【中国央行下调存款准备金率】中国人民银行决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，至19.5%。对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。这是2012年以来央行首次下调存款准备金率。

　　中国1月汇丰服务业PMI 51.8，为六个月低点，前值53.4。中国1月汇丰综合PMI 51.0，为八个月低点，前值51.4。

　　【技术分析】

　　周三伦铝转而走跌，1800关口暂有支撑，1900有一定阻力；沪铝1504继续反弹，13000形成一定支撑。

　　【操作建议】

　　隔夜原油再度大跌，伦铝反弹中止，转而走跌，但沪铝延续反弹，因隔夜中国央行降准，短时提振有色板块，但我们预计铝价这波反弹可能接近顶部，继续上冲动力不足。

国泰君安期货 王蓉

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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