瑞达期货：沪铜延续振荡整理 多空维持胶着状态

　　外盘走势：今日亚市伦铜连续第九个交易日陷入高位振荡整理，其中沪铜收市时3个月伦铜微涨0.41%至6423美元，两市比值持平至7.17，显示伦沪铜运行节奏保持一致。近一周多来伦铜较其他基本金属滞涨抗跌，同时伴随着伦铜持仓时增时减，显示多空交投十分谨慎，但目前伦铜仍企稳于200日均线即6350美元/吨之上，上涨格局维持良好。

　　现货方面：5月15日上海电解铜现货对当月合约报升水40-升水140元/吨，平水铜成交价45830-46000元/吨。早市部分中间商看涨现铜升水，逢低吸货，现铜升水上升，持货商捂货待售，近午间对1505合约报价已在升水140元/吨附近，低价货源难觅，中间商活跃度明显增加，但下游参与度有所下降，市场交投以中间商为主，氛围有所改善。

　　内盘走势：沪铜1507合约日内再度探底回升，尾盘收于46040元，较日内低点45770元回升0.58%，略高于隔夜收盘价45910元，同时沪铜1507合约增仓缩量运行，显示投资者持仓观望，多空分歧明显加大。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1507和1508的负价差缩窄至30元/吨，显示远期合约上涨意愿加强。

　　市场因素分析：亚市美元指数呈冲高回落，现交投于93.3附近，因隔夜美国经济数据整体表现疲软，从而降低美联储加息预期。但因市场继续消化偏空的中国经济数据，基本金属仍延续振荡整理。今晚关注美国4月工业生产数据。铜市行业资讯方面，中国4月精炼铜产量环比下滑5.2%至603498吨，降至一年来最低，因铜价低迷促使冶炼厂减少精铜产量。

　　行情研判：今日基本金属涨跌互现，其中沪镍和沪铜表现相对强劲，主要受其供应端压力放缓提振。目前宏观基本面多空交织，但铜市供需基本面短期则以偏多为主，主要表现为国内消费旺季预期犹存，且精铜供应压力下滑，为此在期铜未明显跌破震荡整理平台之前，建议谨慎偏多对待。建议沪铜1507合约可背靠45500元之上逢低建多，第一目标关注46500元。

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(责任编辑：简儿)

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