瑞达期货：期铜冲高回落 回调压力还未完全释放

　　外盘走势：今日亚市伦铜反弹乏力，其中沪市收盘3个月LME铜微跌0.18%至6253美元，两市比值持平至7.21，显示伦沪铜均无力反弹，因下周一LME市场休市，节前多空操作相对谨慎。目前伦铜已跌破中长期趋势线M200的支撑，且运行于主要均线组之下，短期下跌风险犹存。

　　现货方面：5月22日上海电解铜现货对当月合约报升水30-升水110元/吨，平水铜成交价45180-45240元/吨。持货商急于逢高出货，现铜货源供应充裕，中间商周末风险意愿增加，少有入市，下游按需为主，成交低迷。

　　内盘走势：沪铜1507合约日内呈冲高回落，尾盘收跌至45110元，略低于隔夜收盘价45140元，同时沪铜1507合约减仓放量运行，因投资者逐步向1508合约换仓，技术上沪铜仍运行于主要均线组之下，下跌风险犹存。目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1507和1508的负价差持平至90元/吨。

　　市场因素分析：亚市美元指数连跌第二日弱势下行，受隔夜表现疲软的周初申请失业金人数及美国5月欧元区制造业PMI打压，现交投于95附近。此外，因中国5月汇丰制造业PMI初值连续第三个月处于50之下，投资者在宽松货币政策预期和糟糕的经济现状中寻求平衡。铜市行业资讯方面，中国海关数据显示，今年1-4月未锻造铜及铜合金进口量为38万吨，同比减少4.6%，1-4月累计进口量为135万吨，同比下滑14.7%，数据显示国内铜的进口需求较往年有所下滑。

　　行情研判：今日基本金属多冲高回落，其中沪铜表现相对抗跌。不过鉴于伦沪铜运行于主要均线组之下，且中国经济下行压力较大，短期的宽松预期或难实现，仍需维持逢高抛空思路，沪铜1507合约仍建议背靠45400元之下持有空单，下方目标关注44500元之下。

　　瑞达期货研究院金属小组成员

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(责任编辑：简儿)

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