瑞达期货：期铜振荡反弹 或尝试上攻4万关口

　　外盘走势：亚市伦铜低开高走，其中沪铜收市时3个月伦铜上涨1.74%至5198美元/吨，基本收复上周五伦铜高达2.13%的跌幅，显示其反弹意愿加强，短期振荡运行区间关注5100-5300美元/吨。但持仓方面，上周伦铜大幅减仓7966手至29万手，该持仓量接近于年内低点，显示铜市人气低迷，尤其多头逢低入场意愿较低。

　　现货方面：9月7日上海电解铜现货报贴水50-升水10元/吨，平水铜成交价39360-39460元/吨。小长假归来，持货商早间试探性报价贴水20元/吨-升水20元/吨，但中间商和下游观望心态浓，加之假期后进口铜集中到货，市场供应充裕，实际成交受制，升水随盘面快速下降，至午后好铜报贴水30元/吨至勉强平水水平，持货商为刺激市场活跃度调降升水意愿较高，预计短期升水恐难以为继。

　　内盘走势：沪铜主力合约1511振荡走强，尾盘收涨0.92%至39370元，该涨幅在基本金属当中排列第一。此外，目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，单1510和1511的负价差缩窄至100元/吨，同时1511合约增仓缩量运行，显示多空分歧加大，投资者多持仓观望。

　　市场因素分析：亚市上证指数冲高回落，显示即便是官方的维稳评论亦无法安抚市场恐慌情绪，投资者对中国经济下行担忧仍较重，同时美国8月非农就业数据和失业率表现喜忧参半，令美联储9月中旬加息与否存在较大的不确定性，美元指数现仍高企于96附近。行业资讯方面，据悉，全球最大的铜生产商智利国有铜矿企业推迟大型铜矿扩建，预计扩建时间将达两年左右，因其不得不履行新的许可申请程序。

　　行情研判：今日沪铜主力合约振荡走强至39370元，其表现远强于其他基本金属，因短期国外铜矿供应不确定性增加，在一定程度上刺激铜价反弹。目前沪铜有效企稳于多条均线之上，短期反弹格局维持良好。建议沪铜1511合约可背靠38500元之上逢低短多，入场点参考39000元附近，上方阻力关注4万关口。

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(责任编辑：简儿)

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