国信期货日评：有色高开低走，价格走势疲惫

　　国家统计局10月1日公布数据显示，9月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月微升0.1个百分点，在连续两个月回落后出现微幅回升。这反映出此前出台的一系列稳增长政策效果逐步显现，中国制造业下滑态势得到遏制。而同日公布的9月财新中国制造业PMI降至47.2%，较上月下滑0.1个百分点。对于官方和财新中国制造业PMI走势的背离，这是因为官方制造业PMI大多针对的是大中型企业，这些企业受稳增长政策的提振更为明显。此外，美国非农数据大幅弱于预期，空头打压美元，基本金属亦获得喘息。然而从市场整体表现来看，有色金属走势依然疲惫，市场信心不足，领头羊——铜价上行乏力，偏空氛围未改。

　　期铜方面：多家投行认为，由于供应过剩，铜价不太可能反弹；大宗商品生产国货币的走软可能促使生产商不顾当下的熊市状况而提高以美元计价的原材料的产量；世界经济增长乏力，难以找到多数大宗商品价格已经触底的证据。今日沪铜主力CU1511高开1000多点，虽价格重回39000一线，但上方阻力较大，沪铜回吐了约一半的涨幅，若39000失守，料价格将回到38500附近。现货市场上，假期中持货商和冶炼厂货源充足，回归市场的交易者有限，市场需求较弱，整体成交清淡，下游企业也未有明显节后入市补库，持货商逢高加快抛货。操作建议：维持逢高做空思路。

　　期镍方面：镍价跌跌不休，二季度创下自2008年来历史性低点，致使整个镍产业链亏损范围达50%左右，业内预期随着国内外镍企拉开减产序幕，镍市供需格局正悄悄发生转变。今日沪镍主力NI1601高开低走，80000一线始终难以逾越，但暂时突破了77000。现货市场上，市场仍在去库存，但目前镍产业链生产商多数陷入现金成本亏损，且持续下跌至近7年低位。操作建议：维持逢高做空思路。

　　期铝方面：全球铝市基本面极度疲弱，今年10-12月运往日本的铝船货价格敲定在每吨较LME现价升水90美元，较上季度水平下调10美元/吨，这意味着日本季度铝升水已经连续三个季度下滑，因日本国内铝库存处于高位且海外铝升水疲弱。今日沪铝主力AL1512高开低走，是有色金属中表现最差的品种，盘中再创新低至11475，若跌势不改，未来价格料跌向11000一线。现货市场上，市场货源充裕，下游采购观望情绪较高，补库需求在节后首日疲软，整体市场仍处恢复过程中。操作建议：维持逢高做空思路。

国信期货 蔡丹青

(责任编辑：简儿)

蔡丹青

职位：国信期货有限责任公司研发部研究员

国信期货有限责任公司研发部研究员，英国南安普敦大学金融与经济学专业硕士。AFP持证人。曾在《铝信》、《新闻晨报》、《文华财经》等媒体发表过多篇分析文章。[更多]

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标签：铜 镍 铝 金属

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