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【昨日日盘】
日盘：周一Al1601合约开盘价10600吨，最高价10660元/吨，最低价10380元/吨，收盘价10465元/吨，跌1.46%；成交35.7万手，持仓量21.0万手。
夜盘：周一Al1601合约开盘价10480吨，最高价10520元/吨，最低价10420元/吨，收盘价10425元/吨，跌0.38%；成交74866手，持仓量21.9万手。
【隔夜外盘】
周一LME铝开盘价1500.0美元/吨，最高价1516.0美元/吨，最低价1476.0美元/吨，收盘价1479.5美元/吨，跌1.40%。
【基本面】
1.周一现货报价下调。
长江现货10270-10310元/吨，均价10290元/吨，↓90元/吨；上海现货：10280-10320元/吨，均价10300元/吨，↓80元/吨；广东南储（华南）：10360-10460元/吨，均价10410元/吨，↓110元/吨。
2.周一对近月现货贴水缩窄，对主力现货贴水小幅扩大。
长江对近月1511贴水180元/吨（前一交易日贴水203元/吨），对主力1601贴水175元/吨（前一交易日贴水173元/吨）。
3.周一SHFE铝期货库存增加277吨。
上海期货交易所铝期货库存在13.7万吨附近，较前一交易日增加277吨。其中上海库减少50吨至6.6万吨左右，广东库持平在5562吨，江苏库增加327吨至6.2万吨左右，浙江库持平在2485吨。
4.周一LME铝期货库存减少7900吨。
LME铝库存在307.4万吨附近，较前一交易日减少7900吨，注销仓单数在89.4万吨左右，较前一交易日减少7900吨，注销仓单比降至29.09%。
5.隔夜新闻
中国及亚洲：
【央行盛松成：目前我国并未进入“负利率”时期】央行调统司司长盛松成26日指出，数据表明，本次降息后，10月24日-10月26日,商业银行新吸收的一年期定期存款实际加权平均利率为2.02%，高于9月份CPI同比涨幅0.42个百分点。综合考虑各经济主体的投资理财行为，当前存款替代产品收益率普遍高于银行存款利率，更显著高于同期CPI水平。总体判断，目前我国仍处于“正利率”时期。
中国央行研究局局长陆磊：6.9%的经济增长充分反映了中国的经济基本面。流动性冲击将是在未来一段时间宏观调控包括货币方面必须高度关注的。央行在过去一段时间推出短期的融资便利、中期的融资便利等等货币政策工具，这是因为要对冲流动性冲击，以避免经济在货币和金融层面上出现不必要的扰动。在2015年年底到2016年会，金融将不会成为卡脖子的要素。总的货币条件我们称之为“中性适度”，还是偏宽松的。
【央行再次发文解释“双降”：并非QE】中国央行称，我国“双降”措施与国外央行采取的量化宽松政策（QE）还是有很大差别的。我国此次下调利率和存款准备金率显然都是很传统的、常规的货币政策措施，并不是QE。当前在需要增大货币政策支持力度的时候，利率工具及准备金率工具都有使用空间，降准措施也不直接扩大央行的资产负债表，不属于非常规的QE措施。
【技术分析】
伦铝低开低走，KDJ空头占优，MACD绿柱增多；沪铝日盘低开低走，夜盘高开低走收上影线较长的阴线。
【操作建议】
近期国内沪铝走势羸弱，跌跌不休，上周伦铝创下2009年6月来新低1485.5美元/吨，沪铝主力1601周五一度触及跌停板，沪铝主力已经创下2008年底以来的新低10345元/吨。此波大跌，国内电解铝成本塌陷是主因，原料端铝土矿库存依然高企，海外进口无虞，氧化铝价格持续走低，而占电解铝冶炼成本比重近40%的电力则在近两周遭遇了多个利空消息，包括内蒙古输配电价改革、地方政府补贴铝厂电费等消息，令市场对国内电解铝成本塌陷的预期陡增。按当前现货价格，保守估计已跌破国内80%产能的现金成本线。尽管下半年至今国内铝厂减产已有近140万吨，目前剩20万吨左右仍在减产计划中，但今年前9月国内电解铝产量累计同比增速仍高达19.8%，下半年新投产能原计划仍达225万吨，但预计当前价位部分新产能投产将有所推迟。目前铝市期冀后期更大规模减产潮来临，但地方政府政策扶持，铝厂减产不易，且年末需求同步下移，铝价弱势难改。在差的市场环境中，价格寻求向最低现金成本线趋近，国内该成本线位置预计在9800元/吨附近，能否到达甚至跌破该位置，取决于后期进一步减产幅度，以及对供需“比差”的评估。近期铝市情绪悲观，建议维持看空不做空，当前位置追空意义不大。
国泰君安期货 王蓉
(责任编辑：简儿)
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