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一、一周市场综述：
1、一周国内主要现货价格
本周期现货铝价在盘整一周过后再度下跌，周中跌破2008年低价创历史新低，期货价格跌破10000元大关。市场人气低迷，各地流通货源充足，下游畏跌情绪仍存。
2、一周相关期货市场表现
沪伦铝集体下跌，基差走平至50以内。沪伦比持续下降至6.8左右，伦铝继续表现偏强。
现货库存本周变动不大，小幅下降至97万吨左右。
二、一周要闻回顾：
1、美国11月7日当周首次申请失业救济人数27.6万，预期27万，前值27.6万。美国10月31日当周续请失业救济人数217.4万，预期215.5万，前值从216.3万修正为216.9万。
美国10月PPI环比-0.4%，预期0.2%，前值-0.5%。美国10月PPI同比-1.6%，为2010年11月来最大降幅；预期-1.2%，前值-1.1%。美国10月核心PPI环比-0.3%，预期0.1%，前值-0.3%。美国10月核心PPI同比0.1%，预期0.5%，前值0.8%。
美国10月零售销售环比0.1%，预期0.3%，前值0.1%。美国10月零售销售(除汽车)环比0.2%，预期0.4%，前值从-0.3%修正为-0.4%。美国10月零售销售(除汽车与汽油)环比0.3%，预期0.4%，前值0.0%。
美联储Evans：比很多同僚更倾向于晚一些加息。敦促美联储强烈传递出逐步加息的路径计划。美联储加息时间的重要性不如加息路径。联邦基金利率在2016年底低于1%可能是合适的。寻求比每隔一次会议加息25个基点更慢的加息路径。对于在中期内达到美联储物价目标缺乏信心。可能要到2016年中后期通胀面临的阻力才会消退。
2、欧洲央行行长德拉吉：经济温和复苏。经济风险“显而易见”。通胀动能有所减弱。核心通胀持续好转的迹象减弱。如有为实现通胀目标的需要，QE持续时间可能超过2016年9月。在经济和货币联盟方面，需要做更多工作。欧洲央行将在12月重新审视宽松的程度。如果我们下结论认为，中期物价稳定目标有风险，我们将使用职权范围内所有工具，采取行动，以确保维持合适程度的货币宽松。欧洲央行并不缺少达成目标的工具。若下行风险变为现实，将会调整QE。
欧元区三季度GDP季环比初值0.3%，预期0.4%，前值0.4%。欧元区三季度GDP同比初值1.6%，预期1.7%，前值1.5%。
3、中国10月CPI同比1.3%，预期1.5%，前值1.6%。中国10月CPI环比-0.3%，前值0.1%。中国10月PPI同比-5.9%，连续第44个月下滑，预期-5.9%，前值-5.9%。中国10月PPI环比-0.4%，前值-0.4%。
统计局：从同比看，10月份CPI同比涨幅比上月回落0.3个百分点。主要原因一是部分分类同比涨幅回落，10月份猪肉和鲜菜价格同比分别上涨15.8%和4.7%，涨幅分别比上月回落1.6和5.7个百分点；二是部分分类同比降幅扩大，蛋和羊肉价格同比分别下降13.8%和7.0%，降幅分别比上月扩大3.6和0.6个百分点。部分服务价格同比涨幅依然较高，挂号诊疗费和家庭服务价格同比涨幅分别为14.4%和7.2%。
中国10月规模以上工业增加值同比5.6%，创七个月新低，预期5.8%，前值5.7%。中国1-10月规模以上工业增加值同比6.1%，预期6.2%，前值6.2%。
中国10月社会消费品零售总额同比11.0%，创9个月新高，预期10.9%，前值10.9%。中国1-10月社会消费品零售总额同比10.6%，预期10.6%，前值10.5%。
中国1-10月城镇固定资产投资同比10.2%，再度刷新十五年来最低增速，预期10.2%，前值10.3%。
1-10月，全国房地产开发投资78801亿元，同比名义增长2.0%，增速比1-9月份回落0.6个百分点。1-10月，房屋新开工面积127086万平方米，下降13.9%，降幅扩大1.3个百分点。1-10月，商品房销售面积94898万平方米，同比增长7.2%，增速比1-9月份回落0.3个百分点。1-10月，销售额64790亿元，增长14.9%，增速回落0.4个百分点。1-10月，房地产开发企业土地购置面积17847万平方米，同比下降33.8%，降幅与1-9月份持平；土地成交价款5794亿元，下降25.2%，降幅收窄2.3个百分点。
中国10月发电量同比下降3.2%；前值下降3.1%。中国1-10月发电量同比下降0.1%；前值增长0.1%。
统计局：10月份工业生产增长小幅回落，表明在传统产业深度调整的过程中，新产业快速发展的支撑力尚显不足，未来工业经济仍面临下行压力。
中国10月份实际使用外资（FDI）同比增长4.2%，至87.7亿美元，前值增长7.1%。
中国10月M2货币供应同比13.5%，创15个月新高；预期13.2%，前值13.1%。中国10月M1货币供应同比14.0%，预期11.2%，前值11.4%。中国10月M0货币供应同比3.8%，预期3.6%，前值3.7%。
中国10月新增人民币贷款5136亿元，预期8000亿元，前值1.05万亿元。中国10月社会融资规模4767亿元，预期1.05万亿元，前值1.3万亿元修正为1.3028万亿元。
财政部：10月，全国一般公共预算收入14435亿元，比去年同月增长8.7%（9月为9.4%）。10月，全国一般公共预算支出13491亿元，比去年同月增长36.1%（9月为26.9%），创40个月新高。1-10月累计，全国一般公共预算收入128848亿元，比去年同期增长7.7%。1-10月累计，全国一般公共预算支出134154亿元，比去年同期增长18.1%。
中央财办主任、调研组组长刘鹤强调，针对当前产能过剩问题，加大淘汰僵尸企业力度，促进产业优化重组；高度重视实体经济，着力降低成本；化解房地产库存，促进房地产业持续发展；高度重视防范和化解金融风险，促进资本市场健康发展。
11月10 日，习近平主持召开中央财经领导小组第十一次会议，表示，“在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力”。
国信证券分析师董德志：需求侧管理认为需求不足导致产出下降，所以拉动经济增长需要“刺激政策”（货币和财政政策）来提高总需求，使实际产出达到潜在产出。供给侧管理认为市场可以自动调节使实际产出回归潜在产出，所以根本不需要所谓的“刺激政策”来调节总需求，拉动经济增长需要提高生产能力即提高潜在产出水平，其核心在于提高全要素生产率。其中市场是否出清是供给侧管理和需求侧管理的核心区别。需求侧管理认为市场无法出清，因此需要采用政策刺激的方式来恢复需求，而供给侧管理则认为市场可以通过价格调整等方式来自动出清，当前产出可以自动回归潜在产出。例如，假如现实运行中某行业存在了所谓的过剩产能，则需求侧管理认为需要通过种种政策手段刺激社会需求，令需求扩张去迎合现有产能，而供给侧管理则认为需要通过价格、产能整合、淘汰等方式来清理过剩产能，因为“过剩”存在本身就是不合理的。
央行货币政策委员会委员樊纲表示，当前中国经济面临的产能过剩、通货紧缩是非常典型的经济周期过程当中低迷时期的情况，这些都是前几年经济过热的后遗症。宏观政策基本的作用是逆周期调节，经济过热的时候要采取抑制的政策，经济冷的时候要采取稳定的政策、托住的政策。
4、美国铝业协会表示，在贸易关系紧张之际，一名中国政府官员承诺继续对原铝征收出口税，尽管在本国面临要求取消该税的压力。“原铝生产需要大量的能源，因此其出口“基本上是在出口能源，这不符合他们的利益。”
2015年10月中国氧化铝产量473万吨，同比上年增加2.5%；1-10月氧化铝总产量4735万吨，同比大增10.6%。
中国10月原铝（电解铝）产量267.49万吨，同比增长5.3%，环比小幅回落1.5%；1-10月原铝（电解铝）产量合计2645.65万吨，同比上一年增长11.3%。
10月铝合金产量57.15万吨，同比增长11.55%；1-10月铝合金产量505.99万吨，同比增长7.89%；10月铝材457.26万吨，同比增长6.86%；1-10月铝材产量4258.85万吨，同比增长8.49%。
海关总署11月8日公布，中国10月份出口未锻轧铝及铝材33吨，9月份出口未锻轧铝及铝材35吨，1-10月份未锻轧铝出口总量为389吨，去年同期累计为340吨，同比增加14.4%。
5、中汽协：中国10月乘用车销量同比增加13.3%至194万辆。中国10月汽车销量同比增长11.8%至222.16万辆。
三、期货价格分析：
四、下周铝价分析：
美元近期强势影响下工业品整体维持跌势，互相拖累。基本金属在铜破位下跌带领下继续整体走低。沪铝在反弹一周炒作出口退税失败后，再次下跌创历史新低，10000附近有所反复。总体跌势延续，反弹乏力。
盘面上看，伦铝继续震荡盘跌，但跌速相对缓慢，距离2008年低点仍有一定距离。沪铝表现明显偏弱，反弹微弱，随后再度大跌连续跌破2008年历史低点和10000元重要关口，跌势继续。
宏观面来看美国12月加息基本确定，欧洲12月扩大宽松也比较确定，而中国近期货币、财政政策集体发力放水保增长也是明牌，但本轮大宗商品下跌的主因并非完全由需求不振引起，铝行业的本源就在供给端。产能过剩不断加剧，成本持续下降，需求并无亮点，铝厂囤货扭曲市场拖后库存释放……产业链上各点都在做集体慢性死亡式的举动。在国内铝价创历史新低的时候，电解铝行业的寒冬恐刚刚开始，数据统计明年仍有恐怖的400万吨新增产能上马，也许大家要习惯新的铝价区间了。下周关注欧美物价数据和美联储10月议息会议利率决议。目前铝价表现为“不给力好就躺倒”的疲弱态势，更不用提年底房地产开工逐步下降等季节性利空了。期货盘面量价齐增，下跌趋势良好，反弹仅表现为弱势横盘，下方深不见底。短期看10000附近料有所反复，但大方向向下无任何改变，仅供参考。
世铝网特约评论员 钮翰辰
(责任编辑：简儿)
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