瑞达期货：11月26日铜、铝交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜反弹乏力，振荡回落，其中3个月伦铜尾盘下跌1.74%至4541美元/吨。持仓方面，11月24日伦铜持仓量为29.7万手，较23日减少921手，短期伦铜持仓时增时减，显示目前铜价水平令多空交投谨慎，资金流入缺乏可持续性。

　　行业资讯：日方控股的智利Caserones铜矿仍未能达到满负荷生产，因该项目在扩产阶段面临排污系统和其他问题，因此料无法实现年度产出目标。

　　现货方面：11月25日上海电解铜现货对当月合约报贴水50-升水20元/吨，平水铜成交价34250-34620元/吨。早间市场买兴不佳，持货商主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，但部分当月票货源仍较高，整体盘面成交于34500-34600元/吨附近，临近午间盘面下挫近200元/吨，供需双方均持谨慎态度，市场成交更加清淡。

　　库存方面：截止11月25日，LME铜库存报247925吨，较24日减少2750吨，该库存再创年内1月29日来的新低（247450吨）；同时，截止11月20日，上期所沪铜库存报199288吨，再创年内5月8日创下的高点，显示国内库存供应有所增加。

　　观点总结：隔夜沪铜1601合约反弹乏力，跌至34410元，表现差于其他基本金属，但在铝镍反弹的带动下，期铜反弹或还未结束，建议CU1601背靠34000元之上谨慎短多，目标35000元。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝围绕1450美元/吨附近宽幅振荡，其中3个月伦铝尾盘微涨0.27%至1459美元/吨，其表现弱于沪铝，因伦铝对美元指数走强反应更加敏感，短期伦铝运行区间关注1430-1500美元/吨。

　　行业资讯：据悉，美国中西部铝升水升至6个月高位，但目前的远期曲线和美铝保护纽约一座炼厂免于减产的计划短期内预计令价格承压。

　　现货方面：11月25日上海现货成交集中9740-9760元/吨，贴水200-180元/吨，整体市场反馈来看，持货商在期铝反弹后增加出货，但下游和中间商仍以按需为主，令整体供需矛盾增加，当月与1601间价差在90元/吨，现货成交价对当月贴水放大需求提升，现货实际对当月贴水已经接近200元/吨水平。

　　库存方面：截止11月25日，LME铝库存报2921375吨，较24日减少8125吨，该库存再创2009年2月11日来的新低（2915875吨）；同时，截止11月20日，上期所沪铝库存报283001吨，较上周增加4413吨，高于年内均值265336吨。

　　操作策略：隔夜沪铝1601合约反弹至10055元，强于其他基本金属，因市场寄望于国家收储铝，但该消息还未证实，且沪铝达到第一反弹位，建议短多部分离场，未突破10200元，可轻仓短空。

(责任编辑：简儿)

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