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铜
外盘走势:上周五伦铜弱势续跌，其中3个月伦铜下滑0.16%至4644美元/吨，日收盘价回到一个月前的水平，目前伦铜重新跌至均线组之下运行，短期下跌风险加大。持仓方面，10月20日，伦铜持仓量为31.4万手，日减1066手，该持仓处于年内较低水平，显示铜价走低后，多空积极减仓离场。
行业资讯：截止今年10月18日当周，美铜CFTC投机多头增加8403，空头增加23871手，投机净持仓为净空11142手，显示投机基金看空铜价的积极性攀升。
现货方面：10月21日上海电解铜现货报升水170-升水230元/吨，平水铜成交价格37300-37370元/吨。开盘时持货商试探报价，第一节休市前，平水铜报价已达升水170元/吨，与好铜一度报价持平。当平水铜报升水180元后，好铜报价变被动推涨为主动调价，在轻松越过升水200元/吨后，投机盘热情更高涨，一路推至升水220元/吨。下游虽大多谨慎看待升水大涨，但在看涨升水的氛围中仍被迫接受高价湿法铜。在投机热情不减的背景下，下周现铜升水或仍将走高。
库存方面：截止10月21日，LME铜库存报346775吨，周增625吨，远高于年内库存均值21.7万吨，年内库存高点为379175吨；截止10月21日，上期所沪铜库存报117634吨，周减3805吨，远低于年内库存均值22.9万吨，显示国内库存压力远弱于国外。
观点总结：上周五夜市沪铜振荡微涨至37160元/吨，因美元指数持续强势攀升，且再创近期新高。技术上，沪铜表现抗跌于伦铜，上周维持低位振荡，显示短期操作需谨慎。建议沪铜1612合约可于36900-37700元间高抛低吸，止损各350元/吨。
铝
外盘走势：上周五夜市伦铝承压续跌，其中3个月伦铝下滑0.06%至1616美元/吨，为连跌六日，目前伦铝跌回一个月前的水平，显示其上方抛压较重，主要受美元走强及伦铝技术回调需求打压，下方支撑关注1600美元/吨。
行业资讯：国际铝业协会数据显示，今年9月全球（不包括中国）原铝产量为209.6万吨，环比下滑5.4万吨，中国9月原铝产量环比增加3.8万吨。
现货方面：10月21日上海现货成交13360-13380元/吨，对期铝当月升水420~440元/吨，无锡成交13360~13370元/吨，杭州成交13330~13350元/吨，华东地区整体市场成交趋于活跃，日内市场放货相对较少，而下游周末前补库需求提升，市场内接货情绪较浓，从而推升现货升水在昨日基础上再次上调。
库存方面：截止10月21日，LME铝库存报2165700吨，较上周增加76225吨，该库存接近于2008年12月18日创下的低点（2068925吨）；同期，上期所铝库存报84981吨，周微增326吨，为连增两周，但远低于年内库存均值23.3万吨，接近年内低点83775吨。
操作策略：上周五夜市沪铝振荡走高至12760元/吨，因美原油期货走高部分抵消美元走强打压，同时沪铝表现远抗跌于伦铝，因此操作上需有所分化。建议沪铝1612合约可于12850-12550元间高抛低吸，止损各150元/吨。
(责任编辑：简儿)
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