国投安信期货：10月25日有色金属早评

　　【有色金属】

　　观点概述：周一有色市场表现强劲，其中锌、铅、镍有很好表现。

　　驱动力：铜市上面，周一 LME 铜库存减少 6825 万吨，近期国内外铜库存下降给铜价以支持，尤其是考虑到中国铜库存处于低位，近期现货升水已经推高到 230-280 元，中国进口窗口打开给铜价以支持。最新消息，9 月份中国铜进口量为 24.28 万吨，虽然同比下降 31%，但环比增加还是给市场一定的信心，另外出口从 8 月份的 5.73 万吨降至 2.78万吨。总之近期中国供应紧张，进口的增加将给铜价以支持。从技术上看，铜价在三角形支持线 4633 遇到支持，但要打开反弹空间，还需有力上破 5 日均线 4650 美元。国内需上破 37500 元。

　　锌市上面，周一 LME 锌价大幅上涨，注销仓单大增 89%或 3 万吨达到以 6.46 万吨，其中 5.67 万吨发生在新奥尔良，这给市场很大支持。今年全球锌库存减少 2.2%，为 45.41万吨，从技术上看，锌价处于高位震荡之中，近期表现仍会偏强。

　　镍市上面，隔夜伦镍表现强劲，LME 镍贴水缩小 4.5 到贴水 37.5 美元，库存减少 120 至36.33 万吨。注销仓单增加 9312 吨至 12.54 万吨。行业方面，新镍网数据显示，9 月我国镍矿进口量为 495 万吨，同比增加 24.2%，来自菲律宾 491 万吨，来自危地马拉 1.7 万吨，这是我国首次从危地马拉大量进口红土镍矿。菲律宾镍矿进口仍占主导地位，据悉菲环境资源部在下周将对回答各矿业公司发出的质询函。从技术上看，镍价下行受到支撑，短期处于反弹当中。

　　操作建议：买开

(责任编辑：盈盈)

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