广州期货：跌停回调结束，沪铝主力回升

　　盘面走势：

　　11月3日，沪铝主力换月至1701，在跌停后回升，跌幅收窄，收于13410元/吨，跌0.26%。成交量减少33888手至26.1万手，持仓量增加4098手至19.2万手。

　　资金方面：

　　沪铝主力合约1701交易排名显示前20名多头增持3229手至62704手，空头增持1517手至62941手。今日资金流向偏多。

　　现货方面：

　　据SMM，上海成交集中14240-14250元/吨，对当月升水350-370元/吨，无锡成交集中14220-14240元/吨，杭州成交集中14320-14340元/吨。上海持货商稳定出货，无锡库存增加较多，持货商加大出货力度，中间商对后市走势不明，谨慎心态持续，虽然现货价格连续两日跌幅都达300元/吨以上，但下游企业仍无法承受此高价，尽量将订单延后生产，接货力度未见明显回暖。杭州流通货源偏紧，中间商和下游难寻杭州货源，故而杭州现货价格较上海无锡高出不少。

　　华南现货成交集中14450-14470元/吨，较华东升水210元/吨附近，两地价差继续持稳。本周四，华南地区铝锭库存6.2万吨，环比上周四减少0.1万吨，出入库基本持平，西北铝锭输入暂不见明显好转。由于铝价连续高企，下游畏高情绪仍未缓解，华南现货成交仍然疲弱，持货商表示出货难度较大，市场交投相对清淡。

　　库存方面：

　　今日上期所铝库存仓单为2349吨,较前一日无变化。境内期货库存处于低位，利好铝价。

　　据SMM，截至11月3日，铝锭社会库存为25.6万吨，较10月27日增加3.1万吨，现货到货量小增。截至11月2日，LME铝库存为2137350吨，较上一日减少3200吨。LME铝库存减少，利好外盘。

　　行业消息:

　　今年四季度和明年一季度我国将有约270万吨新建或重启产能释放。预计2017年中国电解铝市场重回过剩格局，全年过剩量133万吨。消息利空。

　　从运输问题来看，国内铝市“产销地区不均衡”在物流成本提升及车皮紧张的情况仍持续，特别是以新疆为代表的西北铝生产基地，10月以来火车运力严重短缺，部分煤炭，农产品等物资运输依旧排在铝锭运输之前，而由于此前铝价持续上涨，铝企库存变现意愿日益强烈，新疆地区个别企业开始组织汽车发运。据机构调研显示，11月份以来新疆每天约有1000吨铝锭汽车发往河南巩义地区，运费600-700元/吨，相比平时增加300元/吨，期间运输周期约为3-4天，但汽车运输受天气影响较大，能否持续还有待观察，从目前情况来看，预计新疆地区铝冶炼厂及加工企业产品外运困境虽有改善，但在11月底前铁路车皮紧张之下困局仍将持续。

　　综合研判：

　　现货依旧紧缺，成本上涨，下游需求趋稳定，利好铝价。技术上看，RSI双线拐头向上，MACD红柱变短，预计沪铝主力走势震荡，运行区间13300-13600。同时关注现货到货量对升贴水的影响。仅供参考。

　　广州期货 黎俊

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(责任编辑：简儿)

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