国投安信期货：11月4日铝早评

　　观点概述：

　　伦锌低位企稳后重返强势，目前位于前期阻力线附近争执；伦镍震荡回升，偏空思路不改，伦铝止跌回升，后期或延续高位震荡。

　　驱动力：

　　隔夜美元延续弱势，给基金属市场以支撑，LME市场继周三止跌企稳后，周四全线上扬。伦铜方面，LME铜贴水缩小0.75至贴水13美元，库存大减8400至310600吨。秘鲁央行行长表示，该国2017年铜产量将达到240万吨，同比今年增加约14.28%。后期关注铜价在5000美元阻力位附近运行情况。伦锌贴水缩小1至贴水12.25美元，库存减少200至450375吨。嘉能可方面，今年其1-9月份自有锌矿产量78.92万吨，同比下降30%，后期产量指引仍有下调，预计年内复产概率较低。后期锌矿将延续偏紧格局，关注锌价在20000元关口压力线附近的表现，前期多单谨慎持有。伦镍贴水缩小0.5至40.5美元，库存增加174至363096吨。目前国内现货贴水持续扩大，给镍价形成一定压制，后期偏空操作为主。伦铝贴水扩大0.5至贴3.5美元，库存减少4400至2132950吨。

　　行业机构调研显示，国内铝市物流成本提升及车皮紧张情况仍在延续，考虑到铝库存仍在较低水平，下方预计仍有支撑，交易上暂以观望为主。

　　安全边际：

　　锌价关注20000元关口压力线。

(责任编辑：简儿)

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