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策略摘要：
重要的变化：
1.由于年底回款贸易商积极出货，周内铝价下降约300元/吨
2.上期所周内一举批复数个交割库，总库容达8.5万吨
3.铝价下行波及氧化铝，周内涨势有所放缓
4.国内十余家大型铝企将于今日自发在山东举行会谈，采取措施稳定市场预期
5.1-11月份，全国房地产开发投资增速比1-10月份回落0.1个百分点,四个月来首次环比回落
6.欧元区12月制造业PMI初值54.9，创68个月新高
7.美国11月新屋开工109万，大幅低于预期123万，前值由132.3万修正为134.0万
本周展望：
上周，四川某电解铝厂于上月完成7万吨复产工作，目前达到20万吨满产。广西某电解铝厂开始建设2期30万吨电解铝项目，目前产能30万吨满产。山西某电解铝厂开始复产5万吨产能。该厂运行产能约7万吨，设计产能10万吨。需求方面，随着市场逐渐进入淡季，下游需求逐渐减弱，但数周以来价格不断下探，终端采购意愿略有回暖。结合供需情况，我们认为尽管下游接货意愿有所回升，但贸易商几无挺价动力，因此料下周难有亮眼表现。
走势分析及操作建议：
上周周初由于持货商继续积极抛售，现货价格继续承压，因此沪铝上周持续震荡走弱。连日大跌后下游采购意愿已有一定恢复，但年末需求减弱，采购量有所走弱。且随着运输逐渐改善，库存逐渐进入上升通道，进一步打压升水，因此料下周铝价难有亮眼表现。操作上建议前期空单谨慎持有或平仓离场，正套头寸继续持有。
风险点：
1.社会库存水平及运输情况
2.美联储货币政策、美元指数
3.环保政策对电解铝生产影响
4.铝厂投产计划偏离预期
一、本周要闻及市场表现
上周，沪铝1702合约开于13395元/吨。周内沪铝空头十分积极，数次大举集中入场，铝价周内且战且退，多头未能组织一次有效反攻，周内终收于12750元/吨。相比之下，伦铝表现明显更为抗跌，仅于周五夜间受沪铝拖累影响重挫，周内跌38.5美元/吨至1716美元/吨。
现货方面，持货商维持大力抛货，下游观望态度有所松动但需求走弱，采购意愿积极但量有所下降，库存进入上升通道。长江铝锭均价周内跌580元/吨至12970元/吨，南储华南均价周内跌340元/吨至13410元/吨。氧化铝价格上周涨势有所放缓，周内各地涨幅10-30元/吨左右。铝锭价格走弱，华南铝棒加工费上周继续上行，直径120铝棒周内涨160元/吨至1100元/吨，直径178铝棒周内涨160元/吨至1100元/吨。
行业方面，四川某电解铝厂于上月完成7万吨复产工作，目前达到20万吨满产。广西某电解铝厂开始建设2期30万吨电解铝项目，目前产能30万吨满产。山西某电解铝厂开始复产5万吨产能。该厂运行产能约7万吨，设计产能10万吨。上期所周内批复四家交割库，分别位于重庆、浙江诸暨、上海和广东佛山，库容累计达8.5万吨。此外，周内国内十余家大型铝企自发在山东举行会谈，采取措施稳定市场预期，加强行业自律，维护铝行业健康发展。据了解，本次参会企业占全部铝产能70%以上。
美国12月Markit制造业PMI初值54.2，创2015年3月份以来新高，预期54.5，11月份终值为54.1。欧元区12月制造业PMI初值54.9，创68个月新高；预期53.7，前值53.7。日本12月制造业PMI初值51.9，前值51.3。国内方面，1-11月份，全国房地产开发投资增速比1-10月份回落0.1个百分点,四个月来首次环比回落。11月M2货币供应同比11.4%，预期11.5%，前值11.6%。
综合来看，由于现货持货商维持大力出货，尽管连日大跌后下游采购意愿已有一定恢复，但年末需求减弱，采购量有所走弱。且随着运输逐渐改善，库存逐渐进入上升通道，进一步打压升水，因此料下周铝价难有亮眼表现。操作上建议前期空单谨慎持有或平仓离场，正套头寸继续持有。
二、上游原料表现
三、期货资金表现
四、现货市场
五、铝库存动态
六、厂商盈亏情况
七、进出口情况
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(责任编辑：简儿)
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