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铜：前期由于南方冶炼厂外贸长单较多，导致发往广东铜较少，导致库存低至7000吨左右，现货铜升水160元，较上海现货铜贴水200元价差360元。但是今天不少货开始往南方发，导致广东现货升水走低10元至150元，上海现货升水走高25元至190元。前期LME交仓压制铜价走低的逻辑或已结束，近期两大交易所持仓和成交量继续萎靡，远期短缺和近期阶段性过剩形成矛盾，但是价格已部分透支短缺预期。操作上，短期观望，等待下跌之后的买入机会。观点仅供参考
铅：铅价冲高明显压制下游开工意愿，导致部分小厂暂停，拿货意愿降低，同时进口窗口打开，再生铅高利润等均使得高价铅及高升水铅销售短期受阻。但随着消费旺季到来电池价格慢慢跟涨后电池利润恢复，订单生产仍将补上前期减产，铅需求仍存在暴发支撑铅价可能。供应来看短期受到环保压力减产，短期量影响有限。操作建议回调轻仓买入。
锌：短期市场炒作环保影响初级市场开工率，但终端需求还是稳定，所以初级市场中小型企业开工率下滑不会持续，能得到部分大企业开工率提升的修复。同时锌矿短期虽然有复产意愿增加，但是行业资金偏紧，复产周期较长，面临很多不确定性因素，短期锌矿供应起紧的趋势不变，加工费继续低于市场预期。因此我们继续维持锌价看涨不变，因估值高于其他品种，受到债务等危机冲击相对较大，回调买入不变。
铝：当前房地产行业再度收缩，汽车消费刺激政策力度面临减弱，未来铝消费可能不及预期，加上电解铝过量供应还将持续，现货库存继续攀升，价格受压。目前铝价与成本阶段性出现错位，氧化铝与电解铝价格剪刀差继续加剧，此情况或将持续至铝企减产。铝锭产地近年不断西移导致运输情况直接影响库存水平，我们认为铝价在下探过程中或因运输，成本以及铝厂主观挺价而受到短期支撑，但下行趋势不变。操作建议空单持有不变，反弹可适当加仓。观点仅供参考。
镍：华东地区金川升水200元/吨，俄镍贴水100元/吨，现货当日进口窗口打开进口盈利，现货市场成交活跃。临近春节不锈钢持货商获利观望情绪较浓，今日不锈钢价格小幅回调，但整体库存水平偏低，并且德龙停产带来的供给缺口导致不锈钢价格难深跌。传导至镍价钢厂当前利润水平短期内为镍的消费预期带来驱动，镍价底部支撑明显。操作上偏多思维对待，观点供参考。
(责任编辑：简儿)
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