广州期货：多头离场令沪铝走弱

　　1.行情回顾

　　本周，多头离场沪铝主力1702 走弱，最高价12930 元/吨，收于12700 元/吨,周跌幅1.66%。成交量减少29.5 万手至120.3 万手，持仓量减少42690 手至25.5 万手。多头减仓迹象明显。

　　2.现货市场

　　华东地区：上周铝价大跌，价格逐渐靠向生产成本线，本周持货商和厂家控制出货改善市场人气，铝价出现止跌反弹，但上冲动力明显不足，反弹难持续，整体处于震荡盘整中，截至周五，长江现货铝锭价格在12850-12890元/吨之间，较上周五下调100元。

　　现货市场方面，周初价格暂未止跌，下游和中间商多观望，接货不多，随着持货商挺价出货，价格反弹，市场交易氛围回暖，中间商接货增加，然行情不稳，铝价反弹难持续，商家再度陷入观望，市场成交有限。

　　华南地区：截至周五，华南地区铝锭带票价格在13750-13850，较上周五上涨50元，本周华南市场流通货源继续偏紧，持货商坚挺售价，中间商交投氛围尚可，市场成交好于华东地区。另悉，目前广东地区铝棒加工费价格开始滑落，市场出现甩货现象。

　　广东地区再生铝锭价格近期抗跌明显，走势较好，本周ADC12 铝合金锭上涨250元，水箱铝复锭上调150元，废铝价格涨跌幅度不大，截至周五华南机生铝市场主流报价在9700-9900元/吨之间。河北等地废铝价格波动不大，走势较稳，部分地区出现稳中上涨行情。

　　现货市场方面，临近年关，市场需求转差，加上目前行情较差，回收商入市较谨慎，厂家仍维持按需备货，本周市场成交较上周变化不大。据悉，目前环保仍然趋紧，广东部分再生铝锭冶炼厂企业目前已经停工，对年前是否能复产仍不确定；河北部分冶炼厂也出现停止对原材料备货的情况。

　　整体来说，受行情差和需求转差的影响，废铝价格反弹难持续，料年前或无大行情波动，涨跌空间不大。

　　3.成本分析

　　截至12月23日，氧化铝价格位2970元/吨，叫上周五上涨3元/吨，氧化铝价格的上涨继续支撑铝价。另外，预培阳极价格为2685元/吨，氟化盐价格为250元/吨，电价预计为0.30元/度，目前电解铝生产成本为12900元/吨。成本上涨，支撑铝价，但铝价下跌也挤压铝企业的盈利空间。

　　4.供给端分析

　　4.1 境内外库存水平与价格

　　库存方面，截至本周五,上期所库存增加4061吨至100257吨，其中期货库存减少7284至36098吨。LME库存增加32525吨至2150025吨。

　　截至12月22日,电解铝社会库存为33.1万吨,较12月15日增加1.7万吨。现货到货量继续增加，利空铝价。

　　4.2 进出口状况

　　根据海关总署统计的数据,11月我国原铝进口量为41877吨,同比增加258.44%,年初迄今129283吨,同比减少12.92%；铝合金进口4557吨，同比减少31.06%，年初迄今50829吨，同比减少17.73%；废铝进口198160吨，同比增加28.61%，年初迄今1739488吨，同比减少9.39%；氧化铝进口量为261637吨，同比减少32.31%，年初迄今2660405吨，同比减少35.27%；铝土矿进口5163181吨，同比减少4.68%，年初迄今47114765吨，同比减少3.29%；出口方面，11月我国铝合金出口39633吨，同比减少15.04%，年初迄今452623吨，同比减少6.68%，铝半成品出口340000吨，同比减少14.5%，年初迄今3730000吨，同比减少2.4%。铝合金和铝材出口累计同比减少，表明外需疲弱。

　　5.行业信息：

　　国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，11月全球原铝日均产量（不含中国）增至70,400吨，10月为70,000吨。11月全球原铝产量（不含中国）为211.3万吨，低于10月创下的216.9万吨纪录。中国11月日均原铝产量增至93,300吨，10月为88,000吨。IAI称，中国11月原铝总产量为280万吨，10月为272.7万吨。消息利空。

　　据称，印尼政府正在起草一项法规，考虑放松对铜精矿、部分加工及镍矿及铝土矿原矿的出口禁令，未加工的金、银、锡和铬仍将禁止出口名单内。

　　平果县广西平果铝朗琨科技有限公司年产7万吨α-氧化铝加工项目开工建设。据悉，该项目建成后，年生产规模为年产7万吨高温氧化铝(α-氧化铝粉体)。总投资为18878.52万元人民币，达产后年产值达3亿元左右。

　　6.后市展望

　　综合来看，现货到货量增加，电解铝产量增加，且时值消费淡季，令铝价承压。技术上看，周K线有较长的下影线，MACD指标形成死叉，红柱变短，表明向上动能减弱。预计沪铝主力下周走势震荡偏弱，运行区间12400-12900。仅供参考。

广州期货 黎俊

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