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本周电解铝维持震荡，在均线上方收一排十字星，整体偏强，但从国内外走势来看呈现外强内弱。沪铝小幅回落0.45%至13335元/吨，伦铝上涨1.77%至1845美元/吨。长江现货均价下跌0.53%至13240元/吨。
电解铝的减产预期和成本端的支撑使得电解铝价格偏强，但短期内的产能过剩和运输压力改善导致供给端增加库存累计的压力也让市场普遍对铝价不乐观。下有支撑上有压力让铝价在均线上方收出一排十字星，也说明目前国内多空分歧较大。国外整体走势偏强，期权买权成交增加，均预示国外投资者对未来铝价的预期更为乐观。
近日国务院下达了《京津冀及周边地区 2017 年大气污染防治工作方案》的征求意见稿，前期传言基本属实，电解铝厂限产 30%以上，以停产的电解槽数量计；氧化铝企业限产 50%左右，以生产线计；炭素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。氧化铝影响区域占全国产能约40%，电解铝影响约占全国产能30%，整体仍是氧化铝产能减少较多，支撑后续氧化铝价格，从成本端支撑铝价。但据了解，目前仍在征求意见阶段，虽实行概率较大，但短期内不会马上实行，预计将在下半年。而阿拉丁调研结果显示突然强制实行不现实，除了对企业影响巨大，对相关配套产业和就业等影响也很大。部分山东企业对一刀切限产提出异议，认为电解铝停产和复产成本很高，对于环保不达标的企业可以强制停产，但环保措施较好的企业应予以调整。目前来看，短期减产影响不大，中长期电解铝产能仍有望得到控制。
据SMM，世界金属统计局(WBMS)官网周三公布数据显示，2016年1-11月全球原铝市场供应短缺97万吨，2015年全年为短缺55.1万吨。2016年1-11月全球原铝产量较2015年同期下滑0.4%。2016年1-11月全球原铝需求量为5,358万吨，较2015年前11个月增加6.8万吨。2016年1-11月中国产量料为2,898.2万吨，约占全球总产量的55%。中国表观需求较2015年同期下降0.6%。
库存方面，周四SMM统计国内电解铝库存环比上周四增加4万吨，五地库存合计39.5万吨。据阿拉丁，由于新疆地区发货明显好转，因此电解铝库存明显回升。但春节长假临近，客运需求增加，也需注意对货运速度的影响。
策略建议：减产预期使得铝价偏强，从中长期看成本端仍将对铝价有所支持，但短期内减产影响较小，影响预期层面较大，而供给压力仍存，库存仍处于上升阶段，下游逐渐停工，春节长假临近，建议观望，若有行政手段强制去产能，则可逢低试多。
(责任编辑：简儿)
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