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近期由于两会中，政府工作报告设立的2017年度GDP增长目标为同比增长6.5%，低于去年目标并低于预期值，同时政府工作报告中的基建投资金额与2016年基本持平，不及预期。前段时间市场炒作的中国基建投资大幅增长以带动经济的逻辑被证伪，带来大宗商品市场的整体性调整；而美国近期经济数据强劲，ADP就业人数远超预期，彭博公布的市场预期中，下周美联储议息会议加息概率为100%，同时6月美联储议息会议再次加息的概率也是100%。这代表着美联储很有可能真实进入了长期连续加息的通道中，2017年美联储大概率加息3次。美联储加息的预期带动美元持续走强，美元的走强压制了大宗商品。近期沪铝连续下跌，跌破5、10、20和40日均线，近期在60日均线和13500支撑位附近企稳。短期技术面上存在修复的需求，13500附近可能出现一段时间的震荡过程。上方压力20日均线13985，下方支撑13500。
一、行情回顾
中长期来看，自从2011年跌破55周均线后，55周均线就成为沪铝反弹行情的临界点。沪铝4月初涨破前期下行趋势后开启一波快速的上涨行情，突破了55周均线。随着55周均线从持续下行走向上涨，成为沪铝下方强力支撑。沪铝10月初大涨冲上89周均线后，持续强势，目前在89周均线上方震荡，市场长线格局已经悄然变化。
近期由于两会中政府工作报告设立的2017年度GDP增长目标为同比增长6.5%，低于去年目标并低于预期值，同时政府工作报告中的基建投资金额与2016年基本持平，不及预期。前段时间市场炒作的中国基建投资大幅增长以带动经济的逻辑被证伪，带来大宗商品市场的整体性调整；而美国近期经济数据强劲，ADP就业人数远超预期，彭博公布的市场预期中，下周美联储议息会议加息概率为100%，同时6月美联储议息会议再次加息的概率也是100%。这代表着美联储很有可能真实进入了长期连续加息的通道中，2017年美联储大概率加息3次。美联储加息的预期带动美元持续走强，美元的走强压制了大宗商品。近期沪铝连续下跌，跌破5、10、20和40日均线，近期在60日均线和13500支撑位附近企稳。短期技术面上存在修复的需求，13500附近可能出现一段时间的震荡过程。上方压力20日均线13985，下方支撑13500。
二、影响因素分析
1、伦铝沪铝库存平稳
从2016年初PPI触底之后，近期PPI持续回升，而CPI基本保持平稳。2017年PPI快速上涨，2月升至7%以上的高位并创出新高，但2月CPI下降至0.8%的低点。说明PPI向CPI的传导并不顺畅，中下游企业提价能力有限，需求的不振将来可能对大宗商品价格产生压力。
4月到12月初铝价持续上涨带动库存迅速去化，随着12月中旬铝价回落，沪铝和伦铝库存都出现了明显的上升，伦铝库存在快速上升后开始缓慢回落，而沪铝库存在年底出现持续性的上升。随着春节假期结束后，沪铝价格暴涨，库存进一步积压，近期建筑行业开工率开始恢复，但铝现货行情仍较为清淡，库存去化不理想。
从16年12月市场进入淡季后，铝现货价一直出现持续的贴水状态，而近期随着年后沪铝持续上涨，现货铝贴水日益严重。进入3月份，各地建筑行业逐步复工，铝现货需求回暖，贴水状态可能有所缓解。但目前持续的高贴水对铝价带来一定压力。
2016年作为铝主要原材料的氧化铝和动力煤价格均大涨，带动铝价持续上涨。新年前后全国动力煤价格持续上涨，而氧化铝价格持续下行，原材料价格近期整体基本保持平稳，带给铝价一定的支撑。
2、政府工作报告中基建投资不及预期
3月5日总理作政府工作报告:3月5日上午,李克强总理作任内第四次政府工作报告。报告的主基调是稳中求进,以推进供给侧结构性改革为主线。2017年GDP目标下调到6.5%左右,CPI目标维持3%左右,M2目标下调至12%左右,财政赤字率维持3%。总理报告提到,加快推进国企国资改革。今年要基本完成公司制改革。改革方面,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐;加强轨道交通、民用航空、电信基础设施建设,强调了网络提速降费要迈出更大步伐;把发展智能制造作为主攻方向;淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上;提到积极稳妥去杠杆,支持市场化法治化债转股,加大股权融资力度,对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。
两会中，政府工作报告设立的2017年度GDP增长目标为同比增长6.5%，低于去年目标并低于预期值，同时政府工作报告中的基建投资金额与2016年基本持平，不及预期。前段时间市场炒作的中国基建投资大幅增长以带动经济的逻辑被证伪，带来大宗商品市场的整体性调整。
3、美联储大概率进入连续加息区间
非农预演：2月ADP新增29.8万人3月加息扫清最后障碍北京时间周三21:15公布的美国2月ADP新增就业数据录得增加29.8万人，创2015年12月以来最大
增幅。数据公布后美元指数涨至3月3日以来最高位，北京时间周五晚上21:30，美国将公布2月份非农就业报告。考虑到周三晚间亮眼的“小非农”数据以及主
要衡量指标均预期加息概率已经接近100%。
美国ADP就业数据大幅超出预期，一方面证明美国经济情况较好，另一方面也为美国政府和美联储的经济政策带来了强硬的底气。彭博公布的市场预期中，下周美联储议息会议加息概率为100%，同时6月美联储议息会议再次加息的概率也是100%。这代表着美联储很有可能真实进入了长期连续加息的通道中，2017年美联储大概率加息3次。美联储加息的预期带动美元持续走强，美元的走强压制了大宗商品。
三、后市展望
近期由于两会中，政府工作报告设立的2017年度GDP增长目标为同比增长6.5%，低于去年目标并低于预期值，同时政府工作报告中的基建投资金额与2016年基本持平，不及预期。前段时间市场炒作的中国基建投资大幅增长以带动经济的逻辑被证伪，带来大宗商品市场的整体性调整；而美国近期经济数据强劲，ADP就业人数远超预期，彭博公布的市场预期中，下周美联储议息会议加息概率为100%，同时6月美联储议息会议再次加息的概率也是100%。这代表着美联储很有可能真实进入了长期连续加息的通道中，2017年美联储大概率加息3次。美联储加息的预期带动美元持续走强，美元的走强压制了大宗商品。近期沪铝连续下跌，跌破5、10、20和40日均线，近期在60日均线和13500支撑位附近企稳。短期技术面上存在修复的需求，13500附近可能出现一段时间的震荡过程。上方压力20日均线13985，下方支撑13500。
(责任编辑：简儿)
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