方正中期期货：市场多空交织 铝价维持震荡

　　1、行情及盘面回顾

　　昨日沪铝主力合约开盘于13,800.0000元/吨，最高14,250.0000元/吨，最低13,780.0000元/吨，报收于13,830.00元/吨，幅度为2.5678%。日内成交201,920.00手变动-54,382.00手，持仓268,504.00手变动40,192.00手。

　　资金流向方面，截至3月23日15:00收盘，沪铝主力合约沉淀资金18.3亿元，资金流出716万元，投机度1.23元。

　　2、现货及升贴水情况

　　根据长江有色数据显示，截至2017-03-23日，铝A00的平均价为13,570.00元/吨，上涨80.00元/吨。A00铝锭升贴水平均值为-145元/吨。LME三个月期货盘面价为1,928.00美元/吨；前一交易日LME铝现货升贴水为-10.25美元/吨。

　　上海有色统计，3月23日国内电解铝社会库存，上海地区23.2万吨，无锡37.1万吨，杭州6.5万吨，巩义8.5万吨，佛山36.3万吨，天津3.2万吨，沈阳0.5万吨，重庆0.7万吨，八地库存合计115.9万吨，环比20日减少0.6万吨。

　　3、宏观及行业资讯

　　为期一个月的环保督查结束，本周河南巩义地区多数下游加工企业复产，当地仓库现货铝锭出库情况转好，巩义地区现货库存环比上周亦减少0.2万吨。但据上海有色了解，当地个别复产的企业并未完全上齐环保设备。

　　据上海有色了解，由于比值及汇率均较合适，除正常铝材出口增加外，不少贸易商重拾2015年套路，大量采购铸轧卷坯料出口来赚取退税。但铸轧卷坯料这种铝加工半成品原则上出口需缴纳关税而非退税，但由于海关难以辨别，在利益驱动下仍有不少出口商冒险尝试。据上海有色了解，该类铸轧卷坯料加工费一般在50-650元/吨左右。

　　有消息称，由于过去半年以来煤炭价格大幅上涨，贵州电解铝厂电费将于4月初每度上调7-8分。据上海有色估算，电价上调7-8分将令贵州铝企成本提高900-1200元/吨，就当前铝价来看，成本上调较大或将会导致企业亏损。但目前贵州地区电解铝总产能约100万吨，相对于2016年国内4350万吨总产能较少，且国内80%的电解铝厂有自备，所以此次提价对整个电解铝市场影响不大。

　　4、操作策略

　　昨夜沪铝走势延续震荡，上方压力14000左右，但近期动力煤及电价上涨使得电解铝成本将逐步增加，成本端对铝价支撑将比供给侧改革成效更为显著，操作思路坚持逢低做多为主。

(责任编辑：阿祖)

胡彬

职位：方正中期期货有色金属研究员

胡彬，中国人民大学硕士，现任方正中期期货有限公司投资咨询部、能源化工组以及有色金属组中级研究员，主要研究领域包括动力煤、金属铝及上下游煤电铝产业链。期货从业资格证号：F0289497，期货投资咨询资格号：Z0011019。 多次参与公司大型投资报告会及行业相关会议，并做专题演讲。多次跟随交易所深入港口、煤炭企...[更多]

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