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国联期货第12周铝周报:成本走弱 铝价调整继续

  一、市场表现

  本周沪铝呈现窄幅震荡行情,主力1705合约收于13700元,周下跌135元。

  技术上,周三沪铝指数再次触及下行压力线,但依旧未有突破。若沪铝无法形成有效突破,可能继续小幅回落。否则,有望再次冲击前期高点14600元。

  二、影响因素及分析

  中国2月进口氧化铝23.5万吨,同比减少37.0%。在氧化铝冶炼利润的刺激下,国内氧化铝厂大幅增产。据SMM统计,2月中国氧化铝产量518.5万吨,同比增加22.0%。氧化铝供应充足,现货价格承压下挫,下降约160元/吨。但动力煤和冶炼辅料价格均有上涨,总体而言,电解铝冶炼成本略有下降。预计未来电解铝成本将进一步下降,但幅度有限。

  海关总署公布数据显示,中国2月进口原铝6869吨,同比增长58.9%;今年前两个月共进口原铝33925吨,同比增长212.8%。中国原铝进口量大幅增长,表明市场对今年国内电解铝需求预期十分乐观。但目前而言,国内需求尚存在不确定性。

  周四LME铝全球库存合计195.5万吨,环比上周四减少0.5万吨。周四电解铝现货主要库存合计115.9万吨,环比周二减少0.6万吨,是补库阶段后的首次下滑。从历史上看,一般在3月中下旬,现货库存达到阶段性高点,并逐步迈入去库存阶段。但在去库存的前期,沪铝价格依旧坚挺,只有在去库存的后半段,铝价才可能下跌。

  现货方面,今日A00铝锭全国成交集中13540-13580元/吨,对当月合约平均贴水140元/吨。自今年年初,现货长期处于贴水状态,市场整体成交平淡,但近期略有回暖。

  三、结论与操作建议

  氧化铝供应充足导致价格回落,电解铝冶炼成本略有下降。当前电解铝现货售价紧贴成本,成本可能进一步下降,但降幅有限。国内现货库存首次出现下滑,但在去库存前期,投资者不必过于担忧去库存对铝价的压力。

  在铝行业供给侧改革预期下,若沪铝价格下跌至成本线,将是不错的买入时机。

 

  国联期货铝周报.doc

(责任编辑:阿祖)

标签:国联期货 铝周报

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