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一、本周行情及盘面回顾
截至本周五15:00时收盘，沪铝主力合约收于13695元/吨，周跌幅0.47%，周内成交154.5万手增50940手，周持仓30.4万手增1034手。
二、宏观和基本面情况
（一）宏观及行业信息
博鳌亚洲论坛报告：今年中国经济增速或在 6.5% 至 6.7% 与2016年相比，经济增速可能出现小幅上升，按经济体购买力平价计算的经济总量加权计算的经济增长率为4.5%。作为E11中最大的经济体，中国经济增速维持在6.5%~6.7%的可能性较大。
央行公开市场进行 900亿逆回购操作，连续三日净投放 本周三（3月22日），央行在公开市场进行500亿元7天、200亿元14天、200亿元28天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，由此实现净投放400亿元，为连续第三个交易日净投放。
英国首相发言人：英国将于3月29 日启动脱欧程序 英国首相特雷莎·梅的发言人周一(3月20日)表示，英国将于3月29日正式启动脱离欧盟的程序；这一消息的宣布结束了过去数月来媒体对确切日期的猜测。
澳新银行：美联储加速升息预期落空，大宗商品表现积极 由于美联储3月份公布的货币政策并未兑现此前市场广泛预期的“年内加速升息”，大宗商品价格最近几个交易日里表现总体较为积极。
2016年铝产量保持增长 中国有色金属加工工业协会秘书长兼副理事长章吉林在上海有色网铜铝峰会上表示：据中国有色金属统计快报数据，2016年，全国铝加工材产量达5796万吨，同比增长9.72%，增幅较上年回落0.73个百分点。全国铝材产量排名前三的省份依然分别是山东、河南、广东。
建筑和交通运输是未来中国铝合金废料的主要来源 中国有色金属工业协会再生分会副会长/李士龙 在上海有色网铜铝峰会上表示：建筑和交通运输两大领域是中国铝合金废料的主要来源地。每建筑平米可回收铝材1.5公斤；按每年3.5亿平米计算，平均回收5.25亿公斤。截止到2016年底，全国机动车保有量达2.9亿辆，其中汽车1.94亿辆。到2030年，按平均250kg铝/车计算，就有1亿吨铝等待回收。
上期所：调整清明节期间交易保证金比例和涨跌停板幅度 若3月31日未出现单边市，橡胶交易保证金比例由9%调整为10%，涨跌幅度限制由7%调整为8%。4月5日恢复交易后，自第一个未出现涨跌停板的交易日收盘结算时起的交易保证金比例和下一交易日起的涨跌幅度限制如下：铜、铝、锡交易保证金比例由9%调整为8%，涨跌幅度限制由7%调整为6%；白银交易保证金比例由8%调整为7%，涨跌幅度限制由6%调整为5%；橡胶保证金比例和涨跌幅度限制恢复至原有水平。
（二）美元指数与LME三月铝期价走势：
（三）基本面情况
1、上周LME、上期所铝库存
交易所铝库存自去年11月开始便持续回升，截至目前库存量超32万吨；但LME库存处于小幅下降，截至24日库存为194.5万吨，本月以来下滑超过11%，最新库存达到了近九年新低。上海有色统计，截至3月23日当周国内电解铝社会库存，上海地区24.7万吨，无锡37.5万吨，杭州6.5万吨，巩义8.5万吨，南海36.7万吨，五地库存合计113.9万吨，环比上周四减少0.4万吨。
2、原铝冶炼成本上涨
图5走势显示，截至2017年3月末，煤炭价格已涨至565元/吨，相较2016年末上涨10%，较2015年低点上涨达47%；氧化铝价格虽与1月相比小幅回落，但较去年同期上涨66%。此外，图6可看出，2016年四季度起至2017年1-2季度，氧化铝产能阶段性短缺，氧化铝价格下跌空间不大。总体来看，冶炼成本不断攀升使得铝行业平均成本上涨23.5%，2016年四季度行业冶炼成本以达13000，伴随着冶炼燃料及氧化铝价格的继续上涨，成本上移将使铝价走势继续上行。
3、上周大中城市土地规划建筑面积继续回落
4、期现价差分析
本周沪铝期货盘面价格走势依旧坚挺，现货产量库存维持高位使得整体依旧贴水，沪期铝上行仍有空间，预计基差将维持在400元/吨左右。
三、操作策略
本周内外盘铝价走势分化明显，伦铝库存现已降至九年新低，全球三大铝生产商对4-6月日本市场的铝升水报价每吨135美元，较一季度增长42%，美国经济数据持续向好均支撑外盘走势。相比而言国内铝价稍显弱势，但成本支撑铝价不会大跌，总体思路仍逢低做多，下周运行区间13600-14000。
(责任编辑：简儿)
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