中信期货：政策霸气侧漏 高度取决于政策力度

　　（1）昨日沪铝高开后大幅走高一度涨至15000附近，盘中震荡回落，不过依然表现强劲，最后仍收涨近2%，但持仓量大幅增加，上影线显示上方压力仍然不小。

　　（2）现货方面，现货价格暴涨500元/吨，持货商出货维稳，部分贸易商看涨后市，适当补货，周末归来，风云突变，下游企业措手不及，难以接受如此高价，加之今日最后交易日，下游选择观望，整体成交显现观望受抑。午后期铝跳水性回调，持货商跟盘调价，成交价格集中14280-14290元/吨。

　　（3）国家统计局数据显示，3月份原铝（电解铝）产量为271万吨，同比增长2.5%，增速远低于其他咨询机构；1-3月份原铝（电解铝）产量为820万吨，同比增长10.9%。

　　（4）SMM统计国内电解铝现货库存，上海地区25.7万吨，无锡43.8万吨，杭州8.3万吨，南海36.2万吨，巩义7.8万吨，五地库存合计121.8万吨，环比上周四减少0.4万吨。

　　逻辑：在周末昌吉政府公告影响下，去产能政策预期爆发，沪铝大幅增仓上涨，但最终仍录得较长上影线。从供需面而言，我们继续看淡。但政策面霸气侧漏，在去年的煤炭和黑色上已经显示威力。不过当前控制新增产能不能解决基本面问题，沪铝要想进一步走出波澜壮阔的行情，必须进一步的实质性政策落地。我们建议当前保持轻仓多单，收盘前突破14150止损。

(责任编辑：阿祖)

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