中信期货：铝价延续偏强势头，进一步往上需要谨慎

　　（1）昨日有色金属市场整体表现偏强，沪铝同样走势凌厉，沪铝最高上冲至14350元/吨。

　　（2）现货市场上，冶炼厂控制出货，贸易商出货积极，现货贴水小幅缩窄，期铝上涨过快，中间商观望为主，节后归来，下游企业一时无法接受现货价格大涨，暂时观望，整体成交显现供需僵持。

　　（3）亚洲金属数据显示，2017年3月中国原铝产量上涨9.37%至310万吨左右，同比上涨21.67%。2017年第一季度中国共计产出993万吨原铝，同比增加18.34%。3月份，由于多数厂商恢复生产，氟化铝企业开工率上升，产量4.95万吨，环比增加13.8%。

　　（4）SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区25.2万吨，无锡41.6万吨，杭州7.1万吨，巩义8.0万吨，南海36.6万吨，五地库存合计118.5万吨，环比上周四增加3.2万吨。

　　（5）根据标普旗下Trucost公司和工商银行共同发布研究报告称，我国环境税成本估值可能分别占氧化铝和电解铝现货价大约20%和13%。

　　逻辑：沪铝近期走势强劲，有挑战前高的可能性。但铝市场国内库存继续增加，基本面并不乐观。而近阶段仍需要关注环保政策以及魏桥事件发展。我们认为目前铝价已经偏高，节前建议的多单继续持有，但在进一步往上过程需要谨慎对待，跌破万四则指盈并且轻仓翻空。

(责任编辑：阿祖)

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