兴业期货：合约强弱分化，有色跨期套利为主

2017-06-07 08:36:02
来源：铝信

　　周二有色金属大幅回落，夜盘则集体反弹，呈现弱势分化格局。

　　当日宏观面消息表现平静。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-6-6，上海金属1#铜现货价格为45100元/吨，较上日下跌190元/吨，较近月合约升水240元/吨，沪铜下跌，持货商欲坚挺升水出货，投机商表现谨慎，部分中间商因长单交付需求接货，部分下游因铜价回落，接货量小幅增加，但整体成交未见改善；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为13570元/吨，较上日下跌110元/吨，较近月合约贴水50元/吨，沪铝大跌，现货贴水小幅收窄，市场流通货源增多，下游企业按需采购，中间商无明显囤货意愿，表现较为谨慎，整体成交一般，主要集中于实际需求；

　　(3)当日，0#锌现货价格为21940元/吨，较上日下跌260元/吨，较近月合约升水50元/吨，沪锌走弱，炼厂挺价，现货市场国产货源偏紧，持货商不愿降价售货，下游逢低备货情绪较高，整体成交好于昨日；

　　(4)当日，1#镍现货价格为73000元/吨，较上日上涨300元/吨，较近月合约升水1500元/吨，沪镍盘整，金川随行就市，上调镍价200元至74000元/吨，下游拿货积极性一般。

　　相关数据方面：

　　(1)截止6月6日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水30美元/吨；伦铜库存为29.96万吨，较前日减少3050吨；上期所铜库存5.82万吨，较上日减少1524吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.（进口比值为8.06），进口亏损90元/吨（不考虑融资收益）；

　　(2)当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水2.75美元/吨；伦铝库存为147.31万吨，较前日减少2050吨；上期所铝库存31.56万吨，较上日减少596吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.2（进口比值为8.48），进口亏损2393元/吨（不考虑融资收益）；

　　(3)当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水17美元/吨；伦锌库存为32.73万吨，较前日减少1200吨；上期所锌库存2.03万吨，较上日增加148吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.52（进口比值为8.53），进口盈利130元/吨（不考虑融资收益）；

　　(4)当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水49美元/吨；伦镍库存为37.99万吨，较前日减少1548吨；上期所镍库存7.12万吨，较上日减少322吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.21（进口比值为8.2），进口盈利532元/吨（不考虑融资收益）。

　　当日无重点关注数据及事件。

　　产业链消息方面表现平静。

　　综合看，铜精矿供应渐转充裕，现货TC继续回暖，且需求端无改善迹象，沪铜空单继续持有；电解铝政策落实仍需时间，远月铝价相对较强，沪铝反套组合继续持有；国内Back，国外Contango，内外盘价差结构不利于进口锌的流入，近月供应维持短缺，沪锌正套组合继续持有；菲律宾未能兑现关停更多矿山的承诺，印尼亦取消了自2014年起执行的出口禁令，目前两国镍矿正在加速流入国内，供给压力攀升，沪镍空单继续持有。

　　单边策略：CU1708、NI1709空单持有，铝、锌新单观望。

　　组合策略：卖AL1707-买AL1710组合持有，买ZN1707-卖ZN1709组合持有。

　　套保策略：铜、镍保持卖保头寸不变，铝、锌套保新单观望。