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铜 : 今日广东现货升水95，上海升水50。今天日升水继续走高，日内基差波动较大，交割日持货商谨慎出货，预计明天成交恢复。本轮铜上游矿山增产周期是从2011-2020这10年，但是扰动率和品位问题导致2017年铜供应处于短暂性的供给增速的低谷，在供给上给予铜价一个阶段性的有力支撑。中短期价格的走向还是取决于下游的消费，6月汽车销售回归正增长，同比上升4.5%，房地产销售增速恢复，GDP和固定资产投资好于预期，宏观经济平稳运行。在3季度下游依然强势，3-4季度可以关注多铜空镍的头寸。观点仅供参考。
铝：昨日再传信发开始关停违规产能，数字与之前预期大体一致，魏桥也在继续关停中，预计月底前将关停产能共计140万吨（含此前关停的25万吨）。当前关停违规产能火热进程中，新疆山东过后对内蒙古关停违规产能形成预期，短期依存上涨动力，但应注意后续在高产量高库存高利润下新产能及复产情况，在政策执行真空期价格或将回落，年内供给过剩根本矛盾未能扭转。操作建议，短多继续持有，逢高减仓，激进者可逢低短多。观点仅供参考。
锌：维持区间震荡思路不变。锌矿预期增产部分兑现，但增幅依然不足以弥补缺口，加工费缓慢上涨，预期下半年锌矿供应将趋宽松。锌锭库存小幅增加，但由于现货进口转亏损，缺少进口补充，库存不足造成的现货紧张短期不改。冶炼产量环比增加，同时高价格刺激产出增加趋势不变。需求短期平稳，但预期向下。因此很难看到一致性驱动向下或向上。进口比值下滑，锌进口难解决国内紧张格局。短期进口冲击近远价差继续收缩，同时冶炼厂增产预期主导，需求进入淡季，成交偏弱，现货走弱。但我们认为锌价在上涨当中进口和现货贸易不强烈，因此体现不出现货紧张，但锌价一旦回调增产预期再次走弱概率大。操作建议继续买近抛远可减仓或者离场观望，待现货稳定介入买国内抛伦锌配置为宜，单边震荡思路前高可考虑轻仓沽空。
镍：金川升水2300元/吨，俄镍贴水200元/吨，当日进口开始出现盈利，市场成交尚可。当前原生镍供给端总体量预期继续增长，但结构上逐渐发生变化，即精炼镍产量和库存逐步下降而NPI产量继续攀升，对应到库存结构上表现一致，而总供给面临的问题依然是高库存和产量预期增加，故短期相对看好镍板升贴水。下游不锈钢方面，上轮不锈钢急涨并未带来明显的补库，库存结构处于熊市状态，即库存大量囤积在钢厂手中，并且6月德龙复产和7月印尼青山不锈钢复产对300系不锈钢价格形成较大压力。综合基本面来看，短期镍价易跌难涨。操作上空头配置为主，观点供参考。
(责任编辑：阿祖)
标签：招商期货
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