招商期货：7月7日有色金属早评

　　铜 : 今日广东现货升水45，上海升水50。升贴水持续高位，市场反应报价回暖。即便昨日有贸易商开展交仓游戏，但是整体基本面不会有趋势性改变。短期可能有小幅调整。下游依然景气，空调洗衣机冰箱电风扇热水器产量都在持续增长。上游供给方面1季度环比同比均下滑，预计二季度好于一季度，但今年供给仍是低谷。3-4季度可以关注多铜空镍的头寸。观点仅供参考。

　　铝：近期交易热点依然为对于违规产能关停的进展情况，河南开始去省内“僵尸”产能为新产能提供指标，观察是否会引发其他地区的去僵产能而为违规产能提供更多置换指标。昨日工信部开会目前无实质消息传出，继续关注后续新疆山东等地企业关停违规产能情况。6月电解铝产量近310万吨，同比增长20%以上，库存持续高位，且今年铝锭供给过剩预计超高200万吨，消费旺季来临之前铝价或将震荡偏弱，但依然看好第四季度供给侧改革全面落实以及北方2+26+3城市冬季错峰生产带来的供给侧收缩而推升价格。操作建议，短期或处震荡行情，建议观望。观点仅供参考。

　　锌：整体评估锌价继续维持区间震荡思路不变，锌矿预期增产开始兑现，加工费缓慢上涨，预期未来将更为宽松，但锌锭紧张短期不改，库存大幅下滑格局维持。需求短期向好，预期向下。因此很难看到一致性驱动向下或向上。短期进口亏损，进口放量困难，国内紧张将延续，继续买近抛远及买国内抛伦锌。

　　镍：金川升水1700元/吨，俄镍贴水300元/吨，当日进口及对沪镍1709合约均亏损，市场成交一般。在德龙6月份不锈钢复产后，印尼某不锈钢厂计划7月份复产100万吨不锈钢，而前期的一波补库行情后，钢厂利润空间小幅打开叠加新增产量，预期短期不锈钢将再次回归到被动累库存周期，不锈钢价格上行压力加大。原料端除了因热送需求导致德龙NPI产量继续增加外，7月份内蒙某不锈钢厂3台33000kvaRKEF将复产，且辽宁地区某镍铁厂7月份将复产一台33000kvaRKEF。短期基本面来看，镍供需两旺，但7-8月份的终端消费走弱将形成价格风险。操作上逐步建中期空单或短期空头配置，观点供参考。

(责任编辑：阿祖)

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