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一、一周市场综述：
本周受期货市场工业品整体冲高回落影响，沪铝跟随震荡。现货市场观望态度浓厚，小碎步冲击近期高点，暂未能突破，表现偏弱。
本周期现货整体震荡，长江基差维持贴水200左右，伦铝表现偏弱，震荡回落，沪伦比至7.6左右
二、一周要闻回顾：
1、美国6月营建许可125.4万户，预期120.1万户，前值116.8万户。美国6月营建许可环比7.4%，预期2.8%，前值-4.9%。
美国6月新屋开工121.5万，为4个月新高，预期116万，前值109.2万修正为112.2万；美国6月新屋开工环比8.3%，创去年12月以来最大增幅，预期6.2%，前值-5.5%修正为-2.8%。
美国7月15日当周首次申请失业救济人数23.3万，创近五个月新低，预期24.5万，前值24.7万修正为24.8万。美国7月8日当周续请失业救济人数197.7万，预期194.9万，前值194.5万修正为194.9万。
2、欧元区6月CPI同比终值1.3%，预期1.3%，初值1.3%修正为1.4%。欧元区6月核心CPI同比终值1.1%，预期1.1%，初值1.1%。欧元区6月CPI环比0.0%，预期0.0%，前值-0.1%。
【欧洲央行维持三大利率、购债计划规模不变，符合预期】欧洲央行维持主要再融资利率0.0%不变，符合预期。维持隔夜贷款利率0.25%不变，符合预期。维持隔夜存款利率-0.4%不变，符合预期。资产购买规模600亿欧元不变，符合预期。
欧洲央行声明：每月600亿欧元的净资产购买计划（QE）若有必要将持续到2017年12月或以后。预计利率将在较长一段时间内维持在当前水平，远超QE实施期限。QE将一直实施到通胀路径出现可持续的调整之时。若前景恶化，或金融条件与通胀持续调整道路不相符，可以提高QE规模和延长持续时间。净购买将和到期资产再投资同时进行。
【欧洲央行行长德拉吉新闻发布会要点】①欧元区经济复苏范围扩大，但通胀受能源价格等因素拖累，仍需显著宽松；必要时会扩大/延长QE。②欧洲央行不希望融资条件进一步收紧。③委员们一致同意维持指引不变，一致同意不给出具体调整时间，将在秋季进行讨论。④委员们未讨论缩减（Tapering）情境，也未讨论9月会议情境。⑤9月会议将首先检视通胀并作为重点。
3、中国二季度GDP同比6.9%，预期6.8%，前值6.9%。中国二季度GDP环比1.7%，预期1.7%，前值1.3%。中国上半年GDP同比6.9%，预期6.8%。
中国1-6月城镇固定资产投资同比8.6%，预期8.5%，前值8.6%。
中国6月社会消费品零售总额同比11%，预期10.6%，前值10.7%。中国1-6月社会消费品零售总额同比10.4%，预期10.3%，前值10.3%。
中国6月规模以上工业增加值同比7.6%，预期6.5%，前值6.5%。中国1-6月规模以上工业增加值同比6.9%，预期6.7%，前值6.7%。
【1-6月全国房地产开发投资增速小幅回落，新屋开工、销售增速上升】1-6月份，全国房地产开发投资50610亿元，同比名义增长8.5%，增速比1-5月份回落0.3个百分点。1-6月份，房屋新开工面积85720万平方米，增长10.6%，增速提高1.1个百分点。1-6月份，商品房销售面积74662万平方米，增长16.1%，增速提高1.8个百分点。1-6月份，商品房销售额59152亿元，增长21.5%，增速提高2.9个百分点。6月末，商品房待售面积64577万平方米，比5月末减少1441万平方米。
【中国上半年民间固定资产投资增速小幅回升】统计局：1-6月份，民间固定资产投资170239亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为60.7%，比1-5月份回落0.3个百分点。
中国6月发电量同比增长5.2%至5203亿千瓦时，5月同比增长5%。中国1-6月发电量同比增长6.3%至2.9598万亿千瓦时，1-5月同比增长6.4%。
上半年，全国铁路货运总发送量达18.17亿吨，同比增长15.3%；其中，6月完成2.99亿吨，同比增长16.3%。上半年国家铁路货运量大约完成14.50亿吨，超过预定计划，如下半年继续保持高速增长态势，将超额完成中铁总全年既定目标。
4、中国6月原铝产量为293万吨，较上年同期增加7.4%。数据并显示，中国1-6月原铝产量为1684万吨，同比增加8.8%。
国际铝业协会：全球（不含中国）6月铝产量210.8万吨，5月为217万吨。
据亚洲金属网数据中心统计，受供给侧改革影响，中国160万吨建成但未投产能将暂时搁置，其中包括新疆嘉润15万吨建成电解铝项目，魏桥90万吨电解铝项目，信发40万吨电解铝项目和锦联15万吨电解铝项目。中国电解铝厂停建在建产能约100万吨，占受影响违规产能的25%左右。其中由于四川其亚尚未办完产能置换手续，新疆其亚40万吨产能置换项目暂时停建。另外，由于手续不全，魏桥集团停建60万吨在建电解铝项目。截止7月中旬，受政策影响，中国电解铝厂计划减产135万吨运行产能。嘉润6月底开始减产15万吨电解铝，涉及120台500千安的电解槽，至7月10日该15万吨电解铝已经减产完毕。新疆东方希望7月初开始减产30万吨电解铝，截止7月中旬已经关停约110台500千安电解槽，涉及约15万吨电解铝。魏桥集团6月份开始减产25万吨电解铝，该系列240千安的电解槽已于6月底关停完毕。该厂7月11日开始减产另外65万吨电解铝，涉及约778台300千安的电解槽。位于内蒙古和贵州等地的4家电解铝厂，目前正在积极购买电解铝产能置换指标使其产能合规化，他们计划今年下半年投产约76万吨电解铝。
中国电解铝违规产能约487万吨。截止7月中旬，中国电解铝行业供给侧改革政策已经影响约395万吨电解铝，其中包括约100万吨在建产能，160万吨左右的建成未投产能和135万吨左右的运行产能。
7月以来铝消费逐步转弱，广东地区铝出口明显下滑。其中铝棒出库下滑尤为明显，1-18号铝棒出库量仅为51000吨，而5月及6月份铝棒出库量分别为14.5万吨和12.5万吨，预估7月铝棒出库量约9.3万吨，环比下降25%。全年来看，1-7月铝棒出库量预估为63万吨，同比增长95%。
月广东铝锭月度出库量同样出现小幅回落，不过从历史数据变化轨迹而言，当前出库下滑属季节性因素。预估7月份铝锭出库量为19.6万吨，较去年同期基本持平，环比下降10%。预估1-7月份铝锭出库量为129万吨，同比基本持平；而1-7月份铝锭+铝棒出库量合计192万吨，同比增长18%，显示今年消费大幅好于去年同期。
从下游生产情况看，今年铝材厂开工率明显高于去年同期。前期房地产市场火爆，建筑用铝型材需求十分旺盛，是今年铝材需求旺盛的重要原因。加之铝模板及铝制家具的兴起，也给型材市场略添风采。不过今年6月份以来已经有企业普遍感受新增订单在逐步减少，而进入7月以后开工率开始下滑，部分中小型材厂开工率下降至6成附近，较3-4月出现明显下滑。另有部分企业表示当前订单不满，生产一些常用规格铝材以维持设备运转，后续订单未能得到改善的话将逐步停机。8月份仍属铝市场传统的消费淡季，预计短期广东出库难以太大的改观。加上河南，华东消费同样转弱，发往广东的铝产品不减反增，而违规产能停产短期难以传导至现货市场，预计短期广东铝锭及铝棒库存有望呈稳中小增的走势，现货市场仍将面临较大的压力。
为贯彻落实《节约能源法》、《工业节能管理办法》等节能法律法规，加强重点用能企业节能监管，推动工业节能与绿色发展，根据《2017年工业节能监察重点工作计划》（工信部节函〔2017〕95号），工业和信息化部组织对重点用能产品能耗限额强制性标准和机电设备能效标准等政策落实情况开展国家重大工业专项节能监察。6月30日，工业和信息化部下达了2017年国家重大工业专项节能监察任务，任务共涉及31个省区市和新疆生产建设兵团合计5689家企业。任务内容涉及钢铁和水泥企业能耗限额达标及阶梯电价执行情况、平板玻璃企业能耗限额达标情况、电机和工业锅炉能效提升、电解铝等产品能耗限额标准贯标等专项监察。
三、期货价格分析：
四、下周铝价分析：
本周市场消息相对平淡，暂无更多的企业传出减产等消息。期现货铝价集体在14000上方窄幅震荡。库存继续增加，供应压力不减。
期货盘面来看伦铝中期涨势延续，短线维持区间波动。沪铝中期盘升延续，短线维持区间内震荡上涨，有望挑战前高15000附近。
本周宏观面相对平稳，欧央行释放货币收缩信号，欧元突破近年波动区间，美元持续走弱。行业基本面来看，产能产量整体维持增加，期现货库存继续不断累积；政策面清查违规产能逐步扩大落实，不断传出有企业停产的消息，加之电费上调抬高生产成本等利多不断推升铝价。政策强撑行情仍在继续。盘面来看，伦铝维持中期张氏，短期旗邢整理延续。沪铝表现偏强，13500底部坚固，震荡盘升，但上方涨势压力明显加大，三周未能继续向上拓展空间，关注调整结束后方向选择。持续关注去产能政策执行情况。下周铝价料震荡回落，仅供参考。
(责任编辑：阿祖)
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