信达期货：10月20日铝早评

　　供给方面：冬季环保限产逐步开始影响开工产能，虽后续有新增投放，但整体供应料将减少；成本端：氧化铝价格继续上涨、动力煤维持高位，而其他辅料有所上涨，成本持续上涨。库存方面：LME库存继续回落，国内交易所继续增加，周四数据现货库存有所下降。需求方面，十九大临近环保趋严，下游需求略有影响，短期需要有所下滑。

　　随着山东地区采暖季限产方案流出，2017-2018年采暖季环保限产影响规模基本确定，合计300万吨左右，沪铝短期再无其他利多因素，叠加近期下游需求恢复有限，近期价格有所承压。不过昨日社会库存下降，铝价明显获得支撑，只是持续性有待考察。整体而言，供需结构改善叠加成本支撑，铝价维持上涨格局。建议回调至15000-16000附近布局多单。

(责任编辑：阿祖)

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