世铝网 铝业行情
其他频道
当前位置:铝信>行情>市场分析

金瑞期货第45周铝周报:下周进入取暖季限产 铝价企稳反弹

  本期观点:

  1)本周铝价掉头向下,重新回归基本面因素。一是采暖季前一周,社会库存仍在增加,大量仓单和库存打压价格;二是下游需求萎靡,铝锭仓库出库及下游订单减少;三是原料端氧化铝前周在高位震荡后转弱,前期贸易商囤货或加速抛售引发氧化铝价格惯性下跌。但铝价下跌后,下游确实低位采购有所增加。

  2)下周将正式进入取暖季限产时间段。若按政策指令执行,则下周电解铝运行产能将下降至月3400万吨。但铝槽停产后仍需抽出槽内铝水,因此预计库存拐点或在11月下旬,但下周库存增幅将会得到缓解。

  3)目前来看市场在对基本面预期在恶化。我们将铝价分为两块,利润和成本,其中利润有供需决定,成本由氧化铝等价格组成。可以看到此次铝价下跌是在吨铝亏损后,对成本端价格下降预期。但我们认为去暖季氧化铝去暖季运行产能降幅超过电解铝限产幅度,氧化铝将阶段性紧张,短期价格回调但仍不宜过分看空。并且电解铝限产后平衡或阶段性出现变化,利润或有所修复。因此铝价仍不宜过分看空。

  4)综上,我们预计下周铝价将企稳反弹,预计铝价运行区间15400-16000元/吨。

  重要数据:

  1)成本:氧化铝本周略降,阳极价格小幅上涨,而铝价大幅下跌,吨铝盘面利润继续收窄,我们初略核算盘面即期电解铝产能加权平均盈利在亏损300元附近;

  2)现货:本周铝价掉头向下,期价大跌后期现价差快速收窄,套盘货源流出,下游逢低收货增多。周五上海现货贴水期货45元/吨,广东现货贴水15元/吨,两地价差30元;

  3)库存:本周LME铝库存本周减少1.58万吨至118.1万吨;国内社会库存较上周增加0.9万吨至174.3万吨;

  4)比值:本周沪伦现货比值继续下滑至7.37,三月比值由7.47回落至7.40附近;

  5)期货持仓:沪铝期货持仓量减少5.3万至86.9万手,伦铝期货持仓量67.6万手,持平;

  6)铝棒:本周铝棒库存13.55万吨,较上周减少0.25万吨。铝价大跌后,铝棒对锭的替代性稍降低,加工费小幅抬升。周五加工费至420元/吨。

  交易策略 :

  1)逢低买入为主。

      金瑞期货第45周铝周报原文件

(责任编辑:静静)

标签:金瑞期货 铝价

此信息仅供参考,据此入市,风险自担!

铝业资讯