信达期货：11月20日铝早评

　　供给方面：限产已正式启动，开工产能陆续下行；成本端：氧化铝价继续回调、动力煤维持高位回调，而其他辅料都有所上涨，成本略有走低。库存方面：LME库存继续回落至115.78万吨，上期所继续增加69.13万吨，不过社会库存开始下降。需求方面，下消费季节性偏弱，铝杆企业开工率环比下行。

　　随着采暖季限产正式开始，供需基本面有望边际改善。考虑到近期宏观经济有所偏弱，且需求端乏力，且限产因素已被市场提前兑现，铝价若无并未其它因素很难大幅上涨，预计本周维持下跌企稳走势。操作上建议15300附近适当布局多单，止损于15000。
　　

　信达期货金属研究员 陈敏华

(责任编辑：阿祖)

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