广发期货：3月12日有色金属早评

　　铜：上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨-升水20元/吨，环比上升60元/吨，平水铜成交价格51480元/吨-51580元/吨，升水铜成交价格51520元/吨-51620元/吨。上周铜价下泄刺激下游买盘。节后消费复苏明显，3月铜杆开工率71.6%，环比上升24个百分点。沪铜偏多，多单继续持有。

　　锌：上海0#锌主流成交于24965-25090元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水70-贴水60元/吨附近，环比扩大20元/吨。锌价持续走低，炼厂普遍惜售观望，贸易商出货较为积极，下游逢低入市增多，成交活跃度明显提高。上周社会库存26.15万吨，环比仅增0.17万吨，累库趋缓。沪锌关注24500支撑。

　　铝：现货市场长江现货成交价格13800-13840元/吨，下跌170元/吨；广东南储报13800-13900元/吨，下跌160元/吨。现货贴水小幅收窄。临近交割日，华东地区持货商积极出货，下游加工企业逐步开工，接货情况尚可；华南地区持货商出货积极，但下游接货情况较差，市场成交一般。库存处于高位，叠加目前电解铝成本有进一步下降空间，铝价支撑位或下移。但随着下游消费复苏，铝价波动性提升，多空分歧加剧。本周或试探14000元/吨关口。今日预计沪铝震荡为主。操作方面建议空仓观望。关注：原料价格、下游企业订单情况。

　　镍：金川镍较无锡盘主力合约贴水100元/吨，俄镍贴水400元/吨。金川上调出厂价至103700元/吨，上调幅度3400元/吨。镍价大涨，市场询价转为活跃，下游企业畏高，采购谨慎。近期整体电解镍（镍豆+镍板）库存仍然持续回落，供应端或将出现供应紧张态势，电解镍年内供不应求初见端倪。然而不锈钢厂连续发布减产消息，由于中间商囤积大量不锈钢现货，钢厂减产效果不及预期，但原料需求减弱成事实，镍价承压。预计今日镍价震荡为主。操作方面建议空仓观望，中长期仍然看好接下来镍需求端转暖以及全球电解镍供应紧张的格局。警惕：外盘带动内盘沪期镍上涨，导致内盘期货镍与现货镍价背离。近期关注：不锈钢企业订单情况。

(责任编辑：阿祖)

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